當全球經濟正處於自1998年以來央行最大規模降息週期的過程中，地緣政治風險必須非常顯著才能對S&P 500造成衝擊。特朗普對歐洲的關稅威脅，隨後美國總統的迅速撤回，對於這廣泛指數來說似乎如同兒戲。拋售情況很快就被買入，而強勁的宏觀數據則使股市的上漲得以繼續。

美國股票指數動態

美國第三季度的GDP增速從3.8%加快到4.4%，而不是初步數據顯示的4.3%。儘管政府關門，亞特蘭大聯邦儲備銀行的領先指標顯示，GDP在十月至十二月間可能加速到5.4%。初領失業救濟金人數上升至200,000人，雖然未達預期，但仍與勞動市場穩定化一致。聯邦儲備銀行偏好的通脹指標——個人消費支出指數維持在2.8%。

經濟強勁，勞動市場正在恢復，而通脹依然高企——這些都是國內需求堅實的跡象。還需要什麼來保持股市上漲呢？小型股，因對美國經濟健康狀況敏感，自然吸引了更多投資者的關注。羅素2000指數已連續14個交易日表現優於標普500指數，創下自1996年以來的最佳連勝記錄。

羅素2000指數對比標普500指數的連勝

這次由於來自NVIDIA的正面消息、Anthropic自去年夏天以來收入翻倍的報導、OpenAI的新資金以及阿里巴巴計劃增加投資，納斯達克綜合指數看起來更強勁。輪換的一個驅動因素是投資者擔心科技巨頭無法產生與其大量投資相稱的回報。然而，Anthropic的例子表明情況並非如此。而且如果公司在花錢，意味著他們有現金。

根據JP Morgan的說法，外國投資者拒絕入手美國股票市場的風險很小。此前，Donald Trump曾警告歐洲居民，如果他們試圖將資金撤出美國，將會報復。納斯達克估計，過去一年，非居民已經向美國股票市場投資約3萬億美元，因為這是世界上最深且最具流動性的市場。

從「賣空美國」的立場轉向TACO之後，去年的標普500指數快速上漲有重演的風險。同時，外國投資者對於對衝匯率風險的興趣增加，可能會削弱美元的價值。

就技術面來看，標普500指數的日線圖顯示，標普500正在激烈爭奪6,910的公允價值水平。若多頭獲勝並隨之創下6,935的新局部高點，將證明建立或增持多頭頭寸是合理的。反之，若跌破6,893，則增加回撤的風險並提供短期賣出理由。