本週交易伊始，EUR/USD 貨幣對以小幅向下跳空開盤，對中東最新局勢作出反應。上週五收盤價位於 1.1766，而今日開盤報 1.1754。此處關鍵不在於這個向下跳空本身，而是市場對升級風險訊號的反應相當冷靜：價差僅 12 點，且市場並未出現明顯的下跌動能。該貨幣對在 1.17 一帶的中部區間震盪，反映出多空雙方的觀望與猶疑。這表明，儘管消息面偏空、形勢嚴峻，交易員仍然傾向押注中東衝突最終能以外交途徑收場，儘管近期的發展似乎在暗示相反的方向。

先從一件事說起：原定於今天在 Islamabad 舉行的第二輪美伊談判，Iran 已經拒絕出席。市場參與者普遍將這項決定與當前對 Iranian 港口的封鎖聯繫在一起。Washington 則明確表示，任何解除封鎖的行動都必須以達成和平協議為前提——也就是說，先有協議，才會解除封鎖。

此外，美國對一艘懸掛 Iranian 國旗的貨輪發動攻擊並將其扣押。美軍稱，該船試圖在 Hormuz 海峽附近繞過其海上封鎖。Iran 聯合軍事司令部的代表則聲稱，作為回應，Iran 軍隊動用作戰無人機攻擊了美國軍艦。

所有這些事件都讓人質疑這場衝突是否有可能在短期內結束。局勢進一步惡化的原因在於，美伊之間為期兩週的停火協議將在兩天後、也就是 4 月 22 日到期。雙方能否延長停火，抑或戰事將再度爆發，目前仍是未知數。

那麼，要如何解釋交易員這種似乎過度樂觀的情緒？歐元兌美元本應向 1.17 一帶的基準區域靠攏，如今卻試圖回補向下跳空缺口，展現出難以理解的抗跌性。

在我看來，市場參與者現在對任何可能恢復談判的訊號——即便是最微弱、最牽強的跡象——都顯得過於敏感。舉例來說，儘管前述 Hormuz 海峽事件剛剛發生，媒體昨天仍報導稱，Washington 依舊將由美國副總統 J. D. Vance 率領談判代表團赴 Islamabad。相關報導指出，談判小組將於週一晚間，也就是今天，飛抵 Pakistan。

這就引出了一個合情合理的疑問：由美國政治體系中僅次於總統的二號人物率領的代表團，難道會在沒有確認 Iran 參與的情況下，飛到地球另一端嗎？這個問題，嚴格來說，是帶有「星號」的。

關鍵在於，關於 Iran 拒絕第二輪談判的消息至今仍未獲得官方證實。只有 Iranian 媒體援引匿名消息來源稱會談不會舉行。與此同時，Iran 官員並未就 Trump 宣布的談判安排發表任何評論。

另外，Pakistani 媒體也報導稱，當地當局已經在 Islamabad 加強安全措施，而類似措施通常意味著正在為高級別代表團會晤做準備。

目前懸念依舊存在，與之相伴的，還有對以外交途徑解決衝突的期待。如前所述，只要出現任何對後續升級存有疑慮的跡象，市場往往就會將其解讀為對避險美元不利的信號。

因此，儘管新聞面偏向悲觀、雙方言辭強硬，EUR/USD 的交易員仍處於觀望與猶疑之中。

一方面，Tehran 明言，在海上封鎖解除之前，談判無從談起；另一方面，Donald Trump 指示派出的美方代表團即將抵達這一事實，又阻止了市場徹底陷入恐慌。就連 Iranian 船隻遭襲事件，也並未引發市場上明顯的龐大避險情緒。

正因如此，交易員避免建立大額部位，因為即便談判最終成行，其結果既有可能是重大突破——例如延長停火，甚至就結束戰爭達成初步框架協議——也可能是災難性的——戰事重啟、談判進程徹底破裂。在如此高度不確定的情況下，任何交易決策在風險層面看起來都幾乎一樣，因為天平隨時可能向降溫或升級任一方向傾斜。

所有這些因素都表明，對 EUR/USD 而言，維持觀望態度仍然是較為合適的策略。目前，我們眼前看到的可以說是「暴風雨前的寧靜」。然而，「波動之風」究竟將朝哪一個方向吹，無人可以預測。因此，在當前市況下，選擇暫時離場、觀望局勢發展更為理性。