26.05.2026 09:46 AM黃金價格今日回落 0.9%，至每盎司約 4,527 美元，完全抹去了昨日的漲幅。這波跌勢的導火索是美軍對伊朗境內飛彈發射裝置，以及在荷莫茲海峽試圖布雷的船隻發動空襲。華府將這些行動定調為防禦性打擊，然而市場卻明確解讀為：真正的停火仍遙遙無期。
局勢還因另一個戰線而進一步複雜化。以色列已宣佈在美伊談判期間加大對 Hezbollah 的打擊力度，而德黑蘭則堅稱，黎巴嫩的停火必須納入任何最終協議之中。換言之，即便各方在霍爾木茲海峽問題上達成協議，也並不代表更廣義上的戰爭就此結束。
這對黃金而言格外不利。自衝突爆發以來，黃金價格已下跌約 14%，且遲遲無法建立可持續的反彈趨勢——每逢出現樂觀消息頭條，很快就會被新一輪局勢升級所抵銷，市場對外交信號的反應也不再像先前那樣熱烈。在黃金仍與股市同漲同跌——談判有進展就上漲、打擊升級就下跌——的情況下，它並未充分發揮避險資產的功能。黃金真正迎來修復行情，恐怕要等到這場衝突結束之後。
值得注意的是，Brent 原油今日已反彈約 2%——空襲提高了供應長期中斷的風險，也讓昨日部份地緣政治溢價回流。這表明通膨風險依然存在，利率仍處於高位，而對黃金這類無孳息資產的壓力持續不減。在談判仍以「三步一進、兩步一退」的節奏推進之際，黃金價格大致將維持橫向整理，靜待市場最終獲得比「又一則進展聲明」更具實質意義的結果。
就目前黃金的技術形勢而言，買方需要先突破最近的阻力位 4,546 美元。若能站上該水平，目標將指向 4,607 美元，而進一步向上突破此位將相當具挑戰性。其後的目標區域將位於 4,656 美元一帶。若黃金走弱回落，空方將力圖奪回 4,481 美元一線的主導權。若此關被有效跌破，區間下破將對多頭部位造成重大打擊，可能推動金價回落至 4,432 美元低點，並進一步有望指向 4,372 美元。
