週一，EUR/USD 貨幣對的走勢非常溫和。整體而言，這種市場表現與匯價波動已經不再讓人意外，因為我們已連續四週觀察到極其疲弱的上行修正，幾乎可以被稱為「盤整」。下方圖示清楚顯示，在過去 12 個交易日中，單日波幅超過 50 點的情況僅出現三次。因此，目前幾乎談不上真正的市場波動，更沒有明確趨勢可言，交易僅在極長線的角度，或是在最小級別時間框架上進行短線剝頭皮時，才具有一定意義。

歐元目前的走強，在整體格局上看來仍只是一次普通的修正，而且力度十分有限。因此，如果只從 4 小時圖來看匯價的運動特徵，市場似乎正在為新一波拋售做準備。不過，週線級別的圖表卻呈現完全不同的景象。首先，該貨幣對已經形成一個典型的三浪修正形態，毋須是專業分析師也能一眼看出。其次，價格正處於多個近期局部低點附近，存在被「掃流動性」的風險。第三，長期的整體上升趨勢依然有效。第四，在過去一年中，該貨幣對大部分時間都呈現橫向整理。因此，在最長週期的圖表上，格局反而偏向多頭，而當前價位對於逢低買入而言頗具吸引力。

交易者現在應該自問的核心問題是：美元還有什麼基礎可以支撐其進一步走強？在 2026 年，美國貨幣實際上的「新年」大約是從 2 月才開始，當時 Donald Trump 對伊朗發動戰爭。這一因素為美元提供了強而有力的支撐。若非中東戰事爆發，EUR/USD 目前很可能早已在 1.20 上方交易。回顧一下，該貨幣對在 1 月創下四年新高，多數專家當時均預期美元又將迎來艱難的一年。

如今已進入 7 月，市場對地緣政治事件的反應趨於平淡，因為任何利多或利空因素都有其「有效期限」。換句話說，即便中東戰爭再持續一年，美元也不太可能在整個期間持續獲得支撐並一路走強。地緣衝突爆發的頭幾個月，是資本從高風險資產出逃的主要階段，因為這些資產可能首當其衝受到負面影響。然而，衝突開始數月之後，該「出逃」的資金早已完成撤離。因此，我們仍然看不到支撐美元展開長期升值趨勢的充分理由。

本週，歐洲央行將召開會議，這一事件既是關鍵，又在某種程度上顯得次要。之所以說它關鍵，是因為從「標題層面」來看，這是本週最重要的事件；之所以說它次要，是因為歐洲央行極可能不會作出任何實質性的重要決策，而目前市場也樂於忽略相當一部分宏觀經濟與基本面因素。回想約一個半月前，歐洲央行曾實施貨幣政策收緊，但市場反應相當冷淡。反觀美聯儲潛在的升息預期，市場反應卻放大了兩倍不止。因此，我們認為，如果歐元啟動新一輪上漲，很大機會將與歐洲央行或其他重大事件無關。看看近幾週英鎊的漲勢，其實似乎是「無中生有」地展開。歐元很可能也會以類似的方式走強。

截至7月21日，EUR/USD 貨幣對過去五個交易日的平均波動率為 56 點（pips），屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週二將於 1.1354 至 1.1466 之間運行。線性回歸通道的上軌向下傾斜，顯示跌勢仍在延續。CCI 指標已進入超賣區，並形成兩個「看漲」背離，提示當前跌勢可能接近尾聲。

近期支撐位：

S1 – 1.1414

S2 – 1.1353

S3 – 1.1292

近期阻力位：

R1 – 1.1475

R2 – 1.1536

R3 – 1.1597

交易建議：

EUR/USD 目前維持下行走勢，推測為全球升勢中的一段修正，在日線或週線級別上表現得尤為明顯。從全球基本面來看，美元的背景依然偏空，但在 2026 年，先是地緣政治因素，其後是 Federal Reserve 的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當匯價位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向 1.1380 和 1.1353；而當匯價位於移動平均線上方時，則以做多為主，目標看向 1.1466 和 1.1536。市場已連續四週維持盤整格局。

圖表說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，說明現階段趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期趨勢以及交易方向。
• Murray 水平為價格運動及修正的目標位。
• 波動率水平（紅線）根據當前波動率指標，標示出該貨幣對隔日可能運行的價格通道。
• 當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著行情有可能接近反轉，朝相反方向發展。