S&P 500 指數持續穩步走高，在週一亞洲時段早盤於創下的 7,780.0 上方歷史新高之下不遠處盤整，徘徊在約 7,745.0 一帶。市場正在消化疲弱的美國勞動市場數據所帶來的影響，這些數據降低了市場對聯準會（Fed）升息的預期；同時，中東地緣政治局勢持續存在的不確定性，正抑制投資人的風險偏好。

本週的關鍵事件將是美國通膨數據，這可能決定指數的下一步走向。

上週出現了亮眼的反彈行情：S&P 500 錄得自 4 月以來最佳單週漲幅，並在 7,748.0 的歷史高位附近收盤。該指數較前一週收盤價上漲約 3.7%，目前穩定維持在 7,740.0 之上。

主要上漲動能：

聯準會利率預期重新定價。疲弱的 7 月非農就業報告（-23,000 份就業，預期為 +80,000）及 6 月數據下修至 +20,000，從根本上改變了市場預期。9 月升息的機率下降，為風險資產營造了有利環境。疲軟的就業數據一般被解讀為聯準會維持暫停升息的「綠燈」。

強勁的財報季。企業財報表現大幅優於預期。S&P 500 成分股中有 87% 的公司盈餘超出預估，創下新高。第二季獲利成長由第一季的 25% 加速至 33%，為非衰退復甦期中最強勁的表現之一。全部 11 個產業類別皆呈現正向動能，其中有 8 個產業錄得雙位數成長。

AI 概念交易回溫。在 6 月修正過後，費城半導體指數（SOX）上週上漲 9.24%，顯示市場對 AI 相關板塊的興趣再度升溫。科技巨頭（Microsoft、Amazon）證實，大規模投入 AI 基礎設施已開始帶來實質的財務回報。

地緣政治緊張情勢降溫。霍爾木茲海峽局勢有望透過外交途徑化解，以及對伊朗預定打擊行動的取消，為市場帶來正面氛圍。不過，不確定性仍在（伊朗已就重啟海峽提出條件），持續對市場造成壓力。

風險與謹慎因素：

• 投資人正關注即將公布的 CPI（週三）及 PPI（週四）數據，這些數據可能大幅改變市場對聯準會利率路徑的預期。如果通膨數據強於預期，9 月升息機率可能回升，對股市形成壓力。
• 儘管地緣政治緊張局勢有所緩和，美伊雙方仍未展開直接談判，情勢升級的風險依舊存在。

技術面簡評

從技術面來看，S&P 500 仍維持多頭動能，並穩定在關鍵均線之上整理。

日線圖觀察：

• EMA50 位於約 7,480.0，一帶構成最近的強勁動態支撐。指數穩健守在此水準之上，確認短線多頭趨勢持續。
• EMA200 在 7,085.0，並與週線 50 期均線 7,000.0 一同構成關鍵支撐區。50 期與 200 期 EMA 的匯聚，有時會被技術交易者視為「黃金交叉」的前兆。不過，目前情況距離真正形成此訊號仍有相當距離。
• RSI(14) 位於 64–65 區間，顯示上漲動能溫和偏強，尚未出現超買訊號（>70），仍保留進一步上行空間。
• OsMA 柱狀圖仍處於正值區域（約 46），確認多頭動能延續。
• 隨機指標已進入超買區，顯示多頭動能強勁。

重要價位：

• 壓力位：7,780.0（局部高點）、7,800.0（心理關卡）、7,850.0（上升通道上軌及下一道重要阻力）、8,000.0。
• 支撐位：7,700.0–7,690.0（局部支撐）、7,635.0（1 小時圖 EMA200）、7,610.0–7,580.0（下一區間局部支撐及前高轉為支撐區）。

本週需關注的關鍵事件

結論與建議

S&P 500 目前處於歷史高位，一方面有強勁基本面作為支撐（財報季創新高、獲利預期持續上調），另一方面則面臨宏觀層面的不確定性（通膨數據、聯準會利率預期）。本週的關鍵事件是週三公布的 CPI 數據，這將在很大程度上決定指數能否穩站 7,800.0 之上，進一步走向 7,900.0–8,000.0，或是轉而回落測試 7,635.0–7,580.0 支撐區。

只要基本面指標持續改善，S&P 500 仍具備進一步上行的潛力。例如 Goldman Sachs 就預期，若當前趨勢延續，指數在年底有望達到 8,000.0。

短線交易者：

• 如指數有效突破並站穩 7,780.0 之上，可考慮建立多單，目標區間設定在 7,800.0–7,900.0，並將停損設在 7,680.0 下方。
• 空單僅建議在跌破 7,680.0 且得到基本面配合（如 CPI 數據顯著強於預期）時才考慮進場，停損宜設在 7,780.0 上方。
• 需密切關注 CPI 通膨數據以及聯準會官員的公開評論。

中期投資者：

• 在強勁基本面的支撐下，可維持偏正面的配置立場，但在通膨數據公布前仍須保持謹慎。
• 若出現回調至 7,520.0–7,610.0 區間，在基本面正向格局未被破壞的前提下，可視為逢低加碼多單的機會。
• 同時納入 Goldman Sachs 的觀點：若當前趨勢延續，S&P 500 年底上看 8,000.0。

風險管理：

• CPI 公布前須保持謹慎，波動率可能顯著升高。
• 嚴格執行停損紀律，一旦關鍵價位被有效跌破或突破，可能引發大幅波動。
• 持續關注 CPI 通膨數據及聯準會官員發言，這些仍是市場的主要驅動因素。
• 需注意，一旦 CPI 數據偏弱，指數向上突破 7,800 的機率將大幅提升。