Пара евро-доллар сегодня демонстрирует медвежий настрой: от прежнего оптимизма, доминировавшего на прошлой неделе, не осталось и следа. Продавцы перехватили инициативу, хотя пока и не смогли покинуть область 17-й фигуры. Это своеобразный «порт приписки» для трейдеров eur/usd: на протяжении пяти предшествующих недель пара завершала пятничные торги в этом ценовом диапазоне, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов. Поэтому сегодняшнюю ценовую динамику также следует рассматривать через призму сформировавшейся «боковой фазы». До тех пор, пока продавцы не преодолеют уровень поддержки 1,1690 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1) и не закрепятся под ним, говорить о развитии устойчивого нисходящего тренда нельзя. Следовательно, текущее снижение представляет собой лишь коррекцию в пределах сформированного ценового диапазона.

Впрочем, в сложившихся обстоятельствах удивляет не сам факт снижения eur/usd, а его достаточно ограниченный характер, учитывая то, что многие фундаментальные факторы сейчас играют на стороне гринбека.

Напомню, что на прошлой неделе на рынке превалировали оптимистичные настроения относительно перспектив завершения ближневосточного конфликта. Влиятельные СМИ публиковали обнадёживающие инсайды, суть которых сводилась к тому, что США и Иран близки к заключению меморандума, который должен был зафиксировать перемирие, частично снять санкционное давление с Тегерана и стать основой для более широкого переговорного процесса. Кроме того, в прессе активно муссировались слухи о том, что стороны могут перейти к очному формату прямых переговоров уже на этой неделе, что воспринималось как сигнал определенного дипломатического прогресса.

Однако на этой неделе рыночный оптимизм сошел на нет, поскольку президент США отклонил последнее встречное предложение Тегерана, назвав его «совершенно неприемлемым». Комментируя переговорный процесс, Дональд Трампа заявил о том, что режим прекращения огня (действующий с 8 апреля) «находится на аппарате жизнеобеспечения». Иными словами, мирный процесс оказался фактически на грани срыва.

Масла в огонь подлили инсайды Axios и CNN, согласно которым глава Белого дома рассматривает возможность возобновления активной фазы военной операции. Речь идет не только о сопровождении судов в Ормузском проливе, но и о возможных авиаударах по иранским объектам.

Тегеран, в свою очередь, пригрозил повысить обогащение урана до 90%, то есть фактически до оружейного уровня, в случае новых военных ударов со стороны США.

На фоне такой риторики премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху заявил, что военное противостояние с Ираном «не завершится, пока в стране остаются запасы высокообогащенного урана».

Другими словами, геополитическая напряженность вновь возросла, тогда как переговоры между США и Ираном фактически зашли в тупик.

Но несмотря на столь мрачный фундаментальный фон, пара eur/usd держится в рамках 17-й фигуры и даже не пытается протестировать вышеупомянутый уровень поддержки 1,1690.

На мой взгляд, трейдеры сохраняют осторожный оптимизм на фоне готовящегося визита Дональда Трампа в Китай, который должен стартовать уже 13-го мая. Рынок по-прежнему надеется на то, что этот визит позволит хотя бы частично стабилизировать глобальную повестку, прежде всего за счет возможного продления торгового перемирия между США и КНР, а также благодаря использованию Пекином своего влияния на Тегеран для деэскалации ближневосточного кризиса.

Этот оптимизм остается очень хрупким. Если переговоры в Китае не принесут ощутимых результатов, рынок вновь начнет закладывать в цены риски возобновления торговой войны. Одновременно с этим риторика США в отношении Ирана может снова заметно ужесточиться. В таком случае доллар усилит свои позиции по всему рынку, а в паре с евро закрепится под уровнем поддержки 1,1690.

Но возможен и альтернативный вариант развития событий, при котором Вашингтон и Пекин продемонстрируют готовность к дальнейшему диалогу, а напряженность вокруг Ирана начнет постепенно снижаться (в том числе и благодаря посредническим усилиям КНР). В этом случае пара eur/usd вновь приблизится к границам 18-й фигуры, и, возможно, протестирует уровень сопротивления 1,1810 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

Интрига сохраняется, а ставки – очень высоки. Поэтому трейдеры не рискуют открывать крупные позиции, ни в пользу доллара, ни против него.

Участники рынка даже фактически проигнорировали опубликованный сегодня отчёт по росту CPI США, несмотря на то, что почти всего компоненты вышли в «зелёной зоне» (общий индекс потребительских цен ускорился до 3,8% г/г, базовый – до 2,8% г/г). Это говорит о том, что геополитическая повестка сейчас находится «вне конкуренции», затмевая макроэкономические факторы. В условиях столь высокой неопределённости наиболее целесообразной стратегией является сохранение выжидательной позиции, поскольку баланс рисков может в любой момент сместиться как в пользу доллара, так и против него.