Отчёт за 4 августа — первый за месяц, подающий признаки стабилизации медвежьего импульса. Крупные спекулянты начали закрывать шорты. Однако это не разворот, но явный сигнал того, что агрессивная фаза наращивания коротких позиций завершена.

Открытый интерес (Open Interest): 799 909 контрактов (каждый контракт — €125 000). За неделю сократился на ?19 897.

Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial) — спекулянты

• Лонг: 201 847 (25,2% от OI) — сократились на ?3 128
• Шорт: 259 938 (32,5% от OI) — сократились на ?17 484
• Спреды: 41 440 (5,2% от OI) — выросли на +5 832

Неожиданный сигнал от спекулянтов: впервые за четыре недели они начали закрывать шорты — и делали это весьма активно (?17 484 против скромного сокращения лонгов ?3 128). Нетто-шорт Non-Commercial сократился с ?72 447 до ?58 091 — первое ослабление медвежьего давления после трёх периодов подряд нарастающих продаж. Это не разворот, но явная пауза: спекулянты фиксируют часть прибыли по шортам, не спеша при этом открывать лонги. Заметный рост спредов (+5 832) подтверждает переход к нейтрально-выжидательным стратегиям. Количество трейдеров: 71 лонг / 61 шорт / 33 спреды.

Коммерческие трейдеры (Commercial) — хеджеры

• Лонг: 475 669 (59,5% от OI) — сократились на ?25 005
• Шорт: 444 207 (55,5% от OI) — сократились на ?4 753

Хеджеры сохраняют нетто-лонг (+31 462), однако за неделю агрессивно сокращали длинные позиции (?25 005) при умеренном закрытии шортов (?4 753) — нетто-лонг Commercial уменьшился с +51 714 до +31 462. Корпоративный сектор частично фиксирует длинные позиции, однако по-прежнему остаётся в нетто-лонге, что в контексте последних недель остаётся структурно бычьим сигналом для евро. Количество трейдеров: 143 лонг / 97 шорт.

Итого (Total)

• Лонг: 718 956 (89,9% от OI) — изменение ?22 301
• Шорт: 745 585 (93,2% от OI) — изменение ?16 405

Нерепортируемые (Non-Reportable) — мелкие трейдеры

• Лонг: 80 953 (10,1% от OI) — выросли на +2 404
• Шорт: 54 324 (6,8% от OI) — сократились на ?3 492

Мелкие трейдеры укрепили нетто-лонг до +26 629, одновременно наращивая длинные позиции и закрывая короткие — розничный сентимент остаётся устойчиво бычьим. Примечательно, что мелкие участники движутся в противоположном от крупных спекулянтов направлении уже несколько недель подряд.

Вывод

Отчёт за 4 августа — первый за месяц, подающий признаки стабилизации медвежьего импульса. Крупные спекулянты начали закрывать шорты, нетто-позиция Non-Commercial улучшилась с ?72 447 до ?58 091 — это не разворот, но явный сигнал того, что агрессивная фаза наращивания коротких позиций завершена. Одновременно сокращение OI на ?19 897 говорит о выходе части участников из рынка, а не о формировании новых позиций. Хеджеры частично зафиксировали рекордный нетто-лонг, но сохраняют положительную нетто-позицию (+31 462) — структурная поддержка евро со стороны корпоративного сектора никуда не делась. В совокупности картина читается как переходная: медведи берут паузу, быки ещё не возвращаются, рынок ждёт нового драйвера.

Фундаментальный фон этот драйвер уже обозначил. После новых авиаударов США по Ирану нефть вновь пошла вверх, и рынок оценивает вероятность повышения ставки ЕЦБ в сентябре примерно в 70%. Лагард на июльской пресс-конференции предупредила, что возобновление военных действий на Ближнем Востоке и рост нефтяных цен создают дополнительные инфляционные риски для еврозоны, при этом инфляция в июле ускорилась до 2,9%, а базовый показатель неожиданно вырос до 2,5% — оба значения выше цели ЕЦБ в 2%. Парадокс ситуации в том, что перспектива сентябрьского повышения ставки теоретически должна укреплять евро, но рынок закладывает в цену и обратную сторону медали: ужесточение политики в условиях стагнирующего ВВП 0,8% на 2026 год повышает риск рецессии — именно поэтому спекулянты держат нетто-шорт, пусть и начали его частично закрывать