واصل زوج العملات EUR/USD تراجعه المستمر يوم الثلاثاء، مسجّلًا انخفاضًا إضافيًا. نذكّر بأن هبوط العملة الأوروبية بدأ الأسبوع الماضي عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. فقد تبنّى البنك المركزي الأميركي موقفًا أكثر تشددًا (hawkish) قليلًا مما كان متوقعًا، مما أشعل ارتفاعًا حادًا في الدولار مساء الأربعاء. ومع أن يوم الأربعاء ذاك أصبح من الماضي، ونحن الآن في يوم أربعاء جديد من أسبوع جديد، إلا أن الدولار يواصل الصعود. هذا الارتفاع يُلاحظ فقط في الزوج مع اليورو والين الياباني. ويبدو أن الزيادة المرتقبة في معدل الفائدة من جانب الفيدرالي (والتي لن تحدث قبل سبتمبر) لا تتعلق بالجنيه الإسترليني...

يرى كثير من المحللين أن مشكلة العملة الأوروبية تكمن في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. برأينا، هذا خطأ أو، بصورة أدق، حكاية تُروى. فالعديد من الخبراء يكتفون بالعثور على حدث أو سبب مناسب يفسر حركة معيّنة بعد وقوعها، متناسين تمامًا أحداثًا أخرى، وأسبابًا أخرى، وحقيقة أن السوق قد يتداول ليس فقط على أساس العوامل الأساسية والبيانات الكلية. العملة الأوروبية تهبط منذ ما يقرب من أسبوع كامل. فهل يمضي المتداولون كل هذا الوقت في تسعير تشديد مستقبلي (ولا يزال غير مؤكد) للسياسة النقدية من جانب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)؟ وماذا عن الجنيه الإسترليني؟ لماذا لا يتراجع هو الآخر؟ نذكّر أنه يوم الاثنين قدّم رئيس الوزراء Keir Starmer استقالته، وفي العادة يقوم السوق ببيع الإسترليني في مثل هذه الحالات. وقد تكررت مثل هذه الأحداث بوتيرة ملحوظة خلال الأعوام العشرة الماضية.

وعليه، يتبيّن أن لدى الجنيه الإسترليني ضعف عدد الأسباب التي تدعو إلى تراجعه، ومع ذلك فهو لا يهبط. هذا غير منطقي. كما ينبغي أن نتذكر أن اليورو لا يمتلك بدوره أسبابًا قوية للانخفاض أمام الدولار. فقد رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي قبل أسبوعين، ليصبح أول بنك مركزي بين دول مجموعة السبع يقدم على هذه الخطوة. لكن السوق لم يُعر هذا الأمر اهتمامًا يُذكر.

يتضح إذن أن تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي قد تم تجاهله، في حين أن السوق يقوم منذ أسبوع كامل بتسعير تشديد من جانب الفيدرالي لم يحدث بعد. مرة أخرى، هذا غير منطقي. نعتقد أن ثمة سببًا واحدًا فقط ومحددًا للانخفاض الحالي في زوج EUR/USD. وهذا السبب ليس حتى الجغرافيا السياسية، إذ إنها منذ زمن توقفت عن تقديم الدعم للدولار الأميركي. فما زالت المفاوضات بشأن الاتفاق النووي بين إيران والولايات المتحدة مستمرة، وحتى لو كان السوق لا يثق بنجاحها، فليس هذا سببًا يدفع إلى شراء الدولار الأميركي أسبوعًا تلو الآخر «بأي ثمن». من الغريب أن يكون النزاع قد انتهى وأن الأطراف تتجه نحو اتفاق سلام، ومع ذلك يواصل الدولار الارتفاع كما كان يحدث في ذروة الحرب في الشرق الأوسط.

نرى أن السوق يواصل ببساطة بيع هذا الزوج. بلا أسباب واضحة. هناك اتجاه، وهناك لاعبون كبار، وهناك بنوك تجارية. وليس من واجب المشاركين في السوق أن يتداولوا حصريًا استنادًا إلى العوامل الأساسية أو الجيوسياسية أو الكلية. في الوقت الراهن، لا يتطابق اتجاه الحركة مع الأحداث الجارية والأخبار. وهذا الانفصال قائم منذ أسبوعين، أي منذ انعقاد اجتماع البنك المركزي الأوروبي.

متوسط تذبذب زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال آخر 5 أيام تداول، حتى 24 يونيو، يبلغ 83 نقطة أساس (pips)، ويُعد هذا المستوى «متوسطًا». نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1302 و1.1488 يوم الأربعاء. القناة العلوية للانحدار الخطي اتجهت نحو الأسفل، ما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. مؤشر CCI دخل إلى منطقة التشبع البيعي وشكّل «دايفرجنس شرائي»، وهو ما يحذّر مجددًا من احتمال انتهاء الاتجاه الهابط. لكن الهبوط لا يزال مستمرًا.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي حركته الهابطة، والتي يُفترض أنها تُشكّل حركة تصحيحية ضمن إطار اتجاه صاعد عالمي، كما يظهر بوضوح على الأطر الزمنية اليومية أو الأسبوعية. المشهد الأساسي العالمي بالنسبة للدولار ظل سلبيًا، لكن في عام 2026 قدّمت العوامل الجيوسياسية أولًا، ثم الموقف «المتشدد – hawkish» من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. عندما تكون الأسعار أدنى من المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع تستهدف 1.1302 و1.1292. أما فوق خط المتوسط المتحرك، فتكون صفقات الشراء مناسبة بأهداف عند 1.1536 و1.1597. لم يؤدِّ حلّ الصراع في الشرق الأوسط إلى أي مشكلات للدولار. البائعون (الدببة) حاليًا في غاية القوة، لكن هناك حركة عرضية على الإطار الزمني اليومي، ما يحد من إمكانات نمو الدولار.

شروحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما متجهًا في الاتجاه نفسه، فهذا يشير إلى اتجاه قوي؛

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقًا له حاليًا؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى القناة السعرية المحتملة التي سيتحرك الزوج ضمنها خلال اليوم التالي، استنادًا إلى مقاييس التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الجهة المقابلة.