عاود زوج اليورو/دولار أمريكي إظهار تقلبات شديدة الانخفاض يوم الجمعة، وعلى مدار الأسبوع الماضي لم يتحرك الزوج فعليًا سوى يوم الخميس، عندما تم الإعلان في الاتحاد الأوروبي عن نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي. في جوهر الأمر، جاءت هذه النتائج "محايدة" إلى حدّ ما، وإن مالت قليلًا إلى التشدد (hawkish). وبسبب حالة عدم اليقين التامة المحيطة بالصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، والأوضاع في مضيق هرمز، والأسعار المستقبلية للنفط، ومستويات التضخم، قرر البنك المركزي الأوروبي عدم تغيير أسعار الفائدة في يوليو. ومع ذلك، أشار بوضوح إلى أن قرارًا متشددًا يمكن اتخاذه في أي لحظة إذا تطلبت الظروف ذلك.

وعليه، يواصل البنك المركزي الأوروبي تبني موقف متشدد، لكنه لا يرغب في التسرع. وفي الوقت نفسه، يواصل السوق تجاهل هذه النظرة المتشددة للبنك. فمنذ شهر ونصف تقريبًا لم يعر أي اهتمام لأول تشديد للسياسة النقدية في منطقة اليورو منذ فترة طويلة، وفي الأسبوع الماضي تجاهل تثبيت هذا الموقف المتشدد. كما ينبغي الإشارة إلى أنه في هذه الحالة لا يمكن القول إن توقعات السوق لم تتطابق مع الواقع؛ فلم يكن أحد يتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بالتشديد في يوليو، وهذا ما لم يحدث فعلًا. أما من حيث الآفاق، فالجميع يدرك أنه إذا ارتفع التضخم، فسيرفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة، بعدما أكد استعداده للتشديد أكثر من مرة. وسيرتفع التضخم إذا استمر النزاع في الشرق الأوسط في التصاعد بوتيرة جديدة.

وبالتالي، يواصل اليورو هبوطه الذي يبدو غير منطقي، في حين يُظهر الدولار نموًا غير مفهوم بدوره. قد يقول البعض إن الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط استؤنف وأنه سبب جوهري لاستمرار ارتفاع الدولار. لكن لماذا لم يهبط الدولار مطلقًا بعد 17 يونيو عندما وقّعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم؟ في الوقت نفسه، لمح مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال تشديد السياسة النقدية في عام 2026. فهل استمر الدولار في الارتفاع لهذا السبب؟ يبدو ذلك مريحًا للغاية. والنتيجة أن الدولار ينتقي ببساطة العوامل التي تصبّ في مصلحته لمواصلة الصعود، متجاهلًا غيرها. ومن خلال هذا المنطق يمكن تفسير أي حركة تقريبًا.

نرى أن اليورو لم يكن يستحق الهبوط بعد 17 يونيو. فمجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يشرع حتى الآن في رفع أسعار الفائدة الرئيسية، ومع ذلك يواصل السوق شراء الدولار منذ أكثر من شهر. وفي المقابل، يتجاهل تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي. وماذا لو نجح Donald Trump وإيران في التوصل إلى اتفاق حقيقي، وأُعيد فتح مضيق هرمز، وعادت أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب، واستمر التضخم في الولايات المتحدة في التباطؤ؟ في هذه الحالة، لن ينفّذ الاحتياطي الفيدرالي دورة التشديد التي سبق أن قام السوق بتسعيرها، إذا افترضنا بالطبع أنه كان ينوي ذلك. نعتقد أن التراجع الحالي للزوج هو تلاعب يهدف إلى إقناع المتداولين بأن الدولار لن يفعل سوى أن يزداد قوة. وللتأكيد مرة أخرى، لا توجد تفسيرات منطقية للارتفاع الحالي للدولار.

متوسط تذبذب زوج EUR/USD خلال آخر خمسة أيام تداول حتى 27 يوليو بلغ 43 نقطة، ويُصنَّف على أنه «منخفض». نتوقع أن يتحرك الزوج بين المستويات 1.1329 و1.1415 يوم الاثنين. القناة العلوية للانحدار الخطي تتجه إلى الأسفل، ما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. مؤشر CCI دخل منطقة التشبع البيعي وشكّل انحرافين صاعدين، وهو ما يُنذر باحتمال انتهاء الاتجاه الهبوطي.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD حركته في اتجاه هابط، يُفترض أنه تصحيح ضمن إطار اتجاه صاعد عالمي، كما يظهر بوضوح على الإطارين اليومي أو الأسبوعي. الخلفية الأساسية العالمية للدولار ما زالت سلبية، لكن في عام 2026، قدّمت الجغرافيا السياسية أولاً، ثم السياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي، دعماً قوياً للعملة الأمريكية. عندما تكون الأسعار دون المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع مع أهداف عند 1.1353 و1.1329. أما فوق خط المتوسط المتحرك، فتكون صفقات الشراء مع أهداف عند 1.1475 و1.1536 ذات جدوى. السوق يتحرك في نطاق عرضي للأسبوع الرابع على التوالي.

شروح للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانتا متجهتين في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه الحالي قوي؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، Smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي أن تُنفّذ وفقه عمليات التداول حالياً؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى القناة السعرية المرجّح أن يتحرك الزوج ضمنها خلال الـ 24 ساعة القادمة استناداً إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI — دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يعني أن انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس أصبح وشيكاً.