لا يزال زوج EUR/USD يتحرك داخل الزخم الهبوطي المحلي الذي بدأ في 17 أبريل، لكن مع مرور كل يوم يقترب المشترون أكثر من ترسيخ اتجاههم الخاص. ولتحقيق ذلك، يحتاجون فقط إلى إبطال عدم التوازن الهبوطي 17، وهو ما قد يحدث في وقت مبكر اليوم. يظل الخلفية الأساسية غير مواتية للبائعين. كان المتداولون يتوقعون من Kevin Warsh إما التعهد برفع الفائدة في سبتمبر أو على الأقل تبني نبرة متشددة تجيب بوضوح عن السؤال: «هل يستعد الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية في الخريف؟». بدلاً من ذلك، أحال Warsh الأمر إلى البيانات الاقتصادية، والتي جاءت اليوم لتجيب عن السؤال السابق بصورة أوضح بكثير مما فعل رئيس الفيدرالي نفسه.

في يوليو، انخفض عدد الوظائف الجديدة في Nonfarm Payrolls بمقدار 23 ألف وظيفة. وبعبارة أخرى، لم تُستحدث فعلياً وظائف جديدة، بل تراجع إجمالي التوظيف. وهكذا، تراجع أحد أهم مؤشرات الاقتصاد الأمريكي للشهر الرابع على التوالي. وهو الآن دون الصفر، في حين أن النطاق الطبيعي يتراوح بين 100–150 ألف وظيفة. كل هذا يشير إلى أنه لا ينبغي للمتداولين أن يتوقعوا من FOMC تشديد السياسة النقدية في سبتمبر. وكما حذّرت في الأسابيع الأخيرة، إذا سجّل سوق العمل نتيجة ضعيفة مرة أخرى، فسيكون هذا سبباً قوياً كافياً لاحتياطي الفيدرالي للتخلي عن رفع الفائدة. بالطبع لا يمكن الجزم بذلك بشكل قاطع في هذه المرحلة، لكني شبه متأكد من أن تشديد السياسة هذا العام احتمال ضعيف للغاية.

أذكّر بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي لا تزال مجرد توقعات، وقد تتغير استجابةً للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. أظهرت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكي أرقاماً ضعيفة، في حين أشار تقرير التضخم إلى تباطؤ. هذان العاملان يلقيان بظلال من الشك على احتمال رفع الفائدة من جانب FOMC في المستقبل المنظور. وإذا لم يكن Donald Trump يضلّل الأسواق وبقي مضيق هرمز مفتوحاً، فسيكون هذا سبباً إضافياً يدفع السوق لبيع «الدولار كملاذ آمن»، والذي لن تكون هناك حاجة إليه إذا جرى حلّ النزاع ولو جزئياً.

لا تزال الجغرافيا السياسية مسألة ثانوية بالنسبة إلى المتداولين، لكنها تواصل التأثير في الاقتصاد. فطهران وواشنطن ما زالتا تتفاوضان عبر وسطاء، إن كان يمكن أساساً وصف ذلك بالتفاوض. إذا ظل مضيق هرمز مفتوحاً، فسيدفع ذلك أسعار النفط إلى الانخفاض ويتسبب في تباطؤ التضخم. وفي هذه الحالة، ستصبح احتمالات تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC أقل حتى مما هي عليه الآن، رغم أنها منخفضة أصلاً.

يشير الهيكل الحالي للرسم البياني إلى استمرار الزخم الهبوطي الذي بدأ في 17 أبريل. جرى امتصاص عدم التوازن الهبوطي 17، لكن التفاعل معه كان ضعيفاً. لذلك قد يجري إبطال هذا النموذج في وقت مبكر اليوم. كما تكوّن عدم توازن صعودي 19 الأسبوع الماضي، ما يتيح للمشترين النظر إلى المستقبل بتفاؤل. إذا جرى إبطال عدم التوازن 17 بينما يبقى عدم التوازن 19 غير ممتص، فسيتعين على المتداولين انتظار نماذج صعودية جديدة قبل فتح مراكز شراء.

الوضع الاقتصادي يوم الجمعة أوضح الصورة تماماً. ورغم أن معدل البطالة في الولايات المتحدة تراجع إلى 4.1%، فإن المؤشر الأهم، وهو Nonfarm Payrolls، انخفض للمرة الرابعة على التوالي. وقد أثار هذا التقرير تراجعاً حاداً من جانب البائعين، وأغلق فعلياً ملف احتمال تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC في سبتمبر. وفي ظل ضعف سوق العمل الأمريكي، قد يواصل الدولار تراجعه الأسبوع المقبل.

لا تزال هناك أسباب كثيرة جداً تدعم هجوم المشترين في 2026، وحتى الحرب في الشرق الأوسط لم تقلل من عددها. على المستوى الهيكلي وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع كبير في قيمة الدولار العام الماضي. في الوقت الراهن، لا أرى عوامل جوهرية قوية تدعم العملة الأمريكية، على الرغم من النبرة المتشددة لـ FOMC. ومع ذلك، ما زال البائعون يهاجمون، في حين لا تظهر إشارات صعودية حتى الآن.

تقويم الأخبار للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

في 10 أغسطس، لا يتضمن تقويم الأحداث الاقتصادية أي إصدارات ذات أهمية. ولذلك لن يكون للخلفية الاقتصادية تأثير في معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات ونصائح تداول EUR/USD:

في تقديري، لا يزال الزوج في مرحلة تكوين اتجاه صعودي. الخلفية الأساسية تحولت بقوة لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، لكن الاتجاه نفسه لا يمكن اعتباره ملغى أو منتهياً. وعليه، يمكن للمشترين تماماً مواصلة التقدم بعد حدوث تصفيتين للسيولة عند قيعان واضحة المعالم. ربما تكون إشارة بيع قد تكونت داخل عدم التوازن 17، لكن التفاعل كان ضعيفاً، لذا يُرجح إبطال هذا النموذج. قد تتكوّن إشارة شراء داخل عدم التوازن 19، لكن السعر يبتعد أكثر فأكثر عن هذا النموذج. وعلى الرغم من صعود اليورو بشكل ملحوظ، لا توجد حالياً تركيبة فنية واضحة لفتح مراكز شراء. من الضروري انتظار تكوّن نماذج صعودية جديدة، أو امتصاص عدم التوازن 19، أو بدلاً من ذلك يمكن التوجه لتداول الجنيه الإسترليني.