تحرك زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بهدوء نسبي، مترقبًا بوضوح صدور أهم التقارير، التي أصبحت متاحة اليوم. هذه التقارير حسمت فعليًا الجدل حول ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سترفع أسعار الفائدة في سبتمبر أم لا. تراجع مؤشر Nonfarm Payrolls للمرة الرابعة على التوالي، لكنه لم يأتِ هذه المرة عند مستوى منخفض فحسب، بل انخفض أيضًا إلى ما دون الصفر. وبالتالي، فإن عدد الوظائف في الاقتصاد الأمريكي لم يعد ينمو ببطء شديد فقط، بل بدأ في الانكماش. وضع مشابه حدث عدة مرات العام الماضي، واضطر الاحتياطي الفيدرالي آنذاك إلى خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات لمنع المزيد من التدهور في سوق العمل. في الأسابيع الأخيرة، سادت تكهنات واسعة في السوق بأن التضخم المرتفع سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. كما تحدث Kevin Warsh عن التضخم المفرط الذي يجب إعادته بشكل عاجل إلى المستوى المستهدف. لكن، كما توقعت، التضخم ليس العامل الوحيد المهم. في ضوء أرقام Nonfarm Payrolls الحالية، لم أعد أتوقع تشديدًا للسياسة النقدية. بالنسبة للدولار الأمريكي، يُعد هذا ضربة قوية.

كما قلت سابقًا، الجغرافيا السياسية لم تعد تؤثر بشكل إيجابي في الدولار، إذ تحدث موجات تصعيد جديدة في النزاع تقريبًا كل أسبوعين. وكل موجة تصعيد جديدة لا تختلف عن سابقاتها. وفقًا لبعض التقارير، تستمر المفاوضات بين طهران وواشنطن؛ ووفقًا لتقارير أخرى، هي متوقفة؛ بينما تشير تقارير ثالثة إلى فشلها بالكامل. رسميًا، تنفي طهران أنها تجري مفاوضات مع الأمريكيين، لكنها تواصل المحادثات مع الوسطاء، وعلى رأسهم عمان. لا يزال من غير الواضح ما الذي ستسفر عنه هذه المفاوضات فيما يتعلق بإنهاء النزاع وإعادة فتح مضيق هرمز. قد تتمكن إيران من التوصل إلى تفاهم مع عمان بشأن شروط السيطرة على مضيق هرمز، لكن كيف سيُسهم ذلك في حل النزاع مع الولايات المتحدة؟

في الأسبوع الماضي، ارتفع النفط إلى مستوى 100 دولار، بينما هبط هذا الأسبوع إلى 81 دولارًا. إذا بدأت الأحداث تتطور وفق السيناريو الأكثر تشاؤمًا، فسيعاود النفط الارتفاع ويختبر مجددًا قمم مارس–مايو. وفي هذه الحالة، سيعود التضخم في الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة إلى التسارع. أما إذا تطورت الأوضاع وفق السيناريو المتفائل، فستعود أسعار النفط إلى نطاق 60–70 دولارًا للبرميل. في تلك الحالة، قد لا تكون هناك حاجة لتشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بينما بنك إنجلترا أصلًا غير مثقل بمشكلة التضخم المرتفع. لكن في الوقت الراهن، الاحتياطي الفيدرالي هو مَن لا يستطيع الإقدام على خطوة متشددة (على الرغم من الحاجة إليها)، في حين أن بنك إنجلترا، على العكس، لن يكون مستعدًا لتشديد السياسة النقدية إلا إذا بدأ التضخم بالتسارع مجددًا (وهو ما لا تظهر البيانات الحالية أي إشارات عليه).

يُظهر تحليل الرسم البياني موجة صعودية جديدة من جانب المشترين. في الوقت الحالي، لدى المتداولين فجوتا عدم توازن شرائيتان (24 و25)، يمكن ضمنهما دراسة فتح مراكز شراء. الفجوة رقم 24 شكّلت إشارة صعودية منذ يوم الجمعة الماضي، وكان بإمكان المتداولين استغلالها لفتح صفقات شراء. يوم الاثنين، عاد السعر للاختبار عند هذه البنية ثم ارتد منها. لم تتشكل أي أنماط هابطة، وقد تتشكل فجوة عدم توازن شرائية أخرى بالفعل يوم الاثنين، بالنظر إلى صعود اليوم.

الخلفية الإخبارية الاقتصادية يوم الجمعة مارست ضغطًا قويًا على الدولار وأجبرت البائعين على الخروج من السوق. في الواقع، لا حاجة لتحليل التقارير الثلاثة كافة، لأن الأهم بينها، وهو تقرير Nonfarm Payrolls، جاء مخيبًا للآمال بصورة كبيرة. بعد صدور هذا التقرير، لم يعد المتداولون مهتمين بنمو الأجور أو بمعدل البطالة.

تبقى الخلفية الأساسية العامة بحيث لا أستطيع، على المدى الطويل، توقع أي شيء سوى تراجع الدولار الأمريكي. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر هذا الواقع. وكذلك لم تغيّره إمكانية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في عام 2026. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق لتذكر صفة الدولار كملاذ آمن لبضعة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته النشطة. ينوي الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في 2026، وهذا إيجابي للدولار. إلا أنه لا ينبغي نسيان أن تشديد السياسة النقدية سيؤدي إلى تباطؤ في الاقتصاد وسوق العمل، في حين أن Kevin Warsh عُيِّن من قبل Donald Trump رئيسًا للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بهدف تيسير السياسة النقدية، وهو ما لم ينجح Jerome Powell في تحقيقه. لذلك، في رأيي، أي ارتفاع في الدولار سيكون مؤقتًا ومحفَّزًا بعوامل قصيرة الأجل.

المفكرة الإخبارية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

في 10 أغسطس، لا تتضمن مفكرة الأحداث الاقتصادية أي بيانات مهمة. وبالتالي لن يكون للخلفية الاقتصادية تأثير يُذكر على معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات GBP/USD ونصائح للتداول:

تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه الإسترليني إيجابية (صعودية). بعد امتصاص السيولة أسفل آخر قاعين تأرجحيين، بدأ المشترون هجومهم، تلاه تصحيح هابط ثم موجة صعودية جديدة. الأسبوع المقبل، أتوقع استمرار ارتفاع الجنيه الإسترليني، إذ جاءت تقارير سوق العمل الأمريكي مخيبة للغاية، واحتمال تشديد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لسياساتها النقدية أصبح ضعيفًا للغاية. سيصدر أيضًا تقرير التضخم الأسبوع المقبل، لكن سياسة اللجنة لم تعد تعتمد عليه. إذا شنّ البائعون هجومًا جديدًا، فستكون هناك حاجة لتشكّل أنماط هابطة لتبرير فتح مراكز بيع، وهو ما لا نشهده حاليًا. حصل المشترون على إشارة شراء جديدة من فجوة عدم التوازن 24. الأهداف الحالية لحركة الجنيه الصعودية هي القمم المسجلة في 15 يوليو و1 مايو عند 1.3557 و1.3656 على التوالي. وقد يتشكل نموذج صعودي آخر يوم الاثنين.