如果有人相信象徵意義，那麼現在正是賣出S&P 500的時機。思科這家在1990年代領導互聯網公司的股票，已經回到了其創紀錄的水平。它的崩潰成為網路泡沫的象徵性事件。自那時以來，這隻股票一直在艱難地恢復，直到2025年才再次迎來它的高光時刻。當今科技公司的基本面估值與它們的前輩一樣高。歷史會重演嗎？這將使得廣泛的股票指數陷入另一波拋售潮嗎？

S&P 500本益比動態

博通和甲骨文令人失望的財報繼續攪動投資者情緒，並促使投資者退出大型科技公司。此外，美國銀行和摩根士丹利建議將重點轉向如醫療保健、工業和能源等部門。他們認為科技巨頭將不再是市場的主導力量。

事實上，投資組合中證券輪換正在如火如荼地進行中。銀行股連續第三周錄得上漲，這是自八月以來的最長連勝紀錄。KBW銀行指數在過去的15個交易日中有13天收盤上漲，自年初以來上升了29%，相比之下，標普500指數上漲了15%。

標普500和銀行指數動態

投資者正焦急地觀察科技公司的巨大開支，並不斷將其與網絡股危機相提並論。在20世紀90年代末，當時超過1000億美元被投入到電信網絡中。當時鋪設了如此多的光纖電纜，以至於其中許多未被使用。如今的數據中心也有著相似的故事。資金自由流動，但投資效率卻有待提升。

然而，人工智慧的愛好者有他們的觀點。科技巨頭可以承擔該領域的投入，並且願意這樣做。公司在創造新產品方面的成功給人以樂觀的啟示。高盛預測，標準普爾500指數發行人的企業盈利將在2026年增長12%，在2027年增長10%。該銀行估計人工智慧的貢獻分別為0.4個百分點和1.5個百分點。關稅消極影響的消退也將帶來幫助。

因此，儘管科技泡沫尚未破裂，但它正在慢慢縮水。在美國市場上，投資組合中的股票輪換仍在繼續，其中銀行業展現了最大的成功。昨日的領導者，包括七大科技股，正在被積極拋售，這導致大盤指數回落。

技術上，標普500指數的日線圖顯示，價格已經跌破6,850的公允價值，並測試由5日移動平均線所代表的上方動態支撐。建議在6,770及6,750的樞紐水準反彈時買入，或者在大盤指數回升至6,850及6,900以上時進行買入。