ถ้าหากใครเชื่อในสัญลักษณ์ ตอนนี้คือเวลาที่เหมาะที่จะขาย S&P 500 หุ้นของ Cisco ซึ่งเป็นผู้นำในกลุ่มบริษัทอินเทอร์เน็ตในช่วงปี 1990 ได้กลับมาถึงระดับสูงสุดอีกครั้ง การล่มสลายของมันได้กลายเป็นสัญลักษณ์ของฟองสบู่ดอทคอม ตั้งแต่นั้นมาหุ้นก็พยายามที่จะฟื้นตัวและเพิ่งจะได้โอกาสตัวเองอีกครั้งในปี 2025 การประเมินมูลค่าพื้นฐานของบริษัทเทคโนโลยีในปัจจุบันสูงพอๆ กับรุ่นก่อนๆ ของมัน ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยเดิมทำให้ดัชนีหุ้นกว้างจมปลักกับการขายออกเป็นระลอกๆ อีกหรือไม่?

ไดนามิกของราคา S&P 500 ต่อกำไรต่อหุ้นในอนาคต

รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังจาก Broadcom และ Oracle ยังคงกระตุ้นความรู้สึกของนักลงทุนและกระตุ้นให้เกิดการขายหุ้นใน Big Tech นอกจากนี้ Bank of America และ Morgan Stanley ยังแนะนำให้เปลี่ยนไปลงทุนในภาคส่วนที่มีศักยภาพเช่นสุขภาพ อุตสาหกรรม และพลังงาน เนื่องจากพวกเขาเชื่อว่าเหล่ายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีจะไม่เป็นผู้นำในการขับเคลื่อนอีกต่อไป

ในความเป็นจริง การหมุนเวียนหลักทรัพย์ภายในพอร์ตการลงทุนกำลังเกิดขึ้นอย่างเต็มที่ หุ้นของธนาคารได้บันทึกการเติบโตที่ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สาม ซึ่งถือว่าเป็นช่วงการชนะที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม KBW Bank Index ปิดบวกรุ่นเดียวใน 13 จาก 15 ช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้น 29% ตั้งแต่ต้นปีเมื่อเปรียบเทียบกับการเพิ่มขึ้น 15% ของ S&P 500

ไดนามิกของ S&P 500 และ Bank Index

นักลงทุนกำลังเฝ้าสังเกตค่าใช้จ่ายมหาศาลของบริษัทเทคโนโลยีอย่างด้วยความกังวล และยังคงเปรียบเทียบกับวิกฤตดอทคอม ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 มีการลงทุนมหาศาลกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ในเครือข่ายโทรคมนาคม มีสายเคเบิลใยแก้วนำแสงมากมายจนไม่ถูกใช้งาน เรื่องราวที่คล้ายกันมากเกิดขึ้นกับศูนย์ข้อมูลในปัจจุบัน เงินทุนยังคงไหลเวียนอย่างเสรี แต่ประสิทธิภาพการลงทุนยังคงไม่เป็นที่พอใจนัก

ในทางกลับกัน ผู้สนับสนุน AI ก็มีเหตุผลของพวกเขา บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีสามารถที่จะลงทุนในภาคส่วนนี้และเต็มใจที่จะทำเช่นนั้น ความสำเร็จของบริษัทต่างๆ ในการสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ก่อให้เกิดความหวังอันดี Goldman Sachs คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 12% ในปี 2026 และเพิ่มขึ้น 10% ในปี 2027 ธนาคารประมาณการว่าส่วนสนับสนุนจาก AI จะอยู่ที่ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์และ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ตามลำดับ ในขณะที่ความเป็นลบจากภาษีกำลังลดลงก็จะช่วยส่งเสริมเช่นกัน

ดังนั้น แม้ว่าฟองสบู่เทคโนโลยีอาจจะยังไม่แตก แต่ก็กำลังลดลงอย่างช้าๆ การหมุนเวียนของหุ้นในพอร์ตการลงทุนยังคงดำเนินต่อไปในตลาดอเมริกา โดยภาคธนาคารแสดงให้เห็นถึงความสำเร็จมากที่สุด ผู้นำในอดีตอย่างหุ้น Magnificent Seven กำลังถูกขายออกไปอย่างมาก ซึ่งทำให้ดัชนีหุ้นโดยรวมถอยหลัง

ตามหลักเทคนิคแล้ว กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงให้เห็นว่าราคาลงต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่ 6,850 และกำลังทดสอบแนวรับไดนามิกด้านบนซึ่งแทนด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ 5 วัน มีคำแนะนำให้ซื้อเมื่อมีการดีดตัวจากระดับจุดหมุนที่ 6,770 และ 6,750 รวมถึงในกรณีที่ดัชนีหุ้นโดยรวมกลับมาสูงกว่า 6,850 และ 6,900