回到這次的 FOMC 會議，我可以說，現在不確定性主要集中在美國經濟本身。中東局勢在目前相對算是明朗。美國經濟在經歷第一個衝擊月之後會如何反應，依然是一個重大疑問。提醒一下，3 月通膨率從 2.4% 跳升至 3.3%，第一季 GDP 成長率為 2%，勞動市場雖然出現一些緩解跡象，但離「完全復甦」還有一大段距離。不過，美聯儲在 3 月會議上已明確劃定優先順序——抑制通膨是頭號目標。光是 3 月的消費者物價指數就上升了將近 1%。

同時也必須注意到，Jerome Powell 打算在其主席任期結束後繼續留在 FOMC。現行法規允許他至少待到 2028 年 1 月。因此，Donald Trump 最可怕的惡夢正在成真。提醒一下，就在上週，美國司法部結束了對 Powell 在聯準會大樓整修支出過度問題上的調查。結果是，美國總統未能將這位堅守央行兩大職責、且不願盲目聽命白宮指示的聯準會主席趕下台。

Trump 需要較低的利率，才能看到美國經濟出現歷史性的高成長。Powell 和多數 FOMC 成員則一直維持一種審慎的路線，目標是實現最大就業與物價穩定。現在，Kevin Warsh 將成為新的央行領導人，但實際上，Powell 仍將是「實質上的總裁」。這當然是一個相當大膽的說法，不過 Powell 對 FOMC 成員的影響力仍將相當可觀。簡單來說，Powell 會在卸任之後，持續盯著其他成員，看看他們在履行自己職責時有多盡責。

基於上述所有情況，2026 年不應預期會出現降息。這對美元而言是利多消息，但我必須提醒，各位在 4 月聯準會會議之前，根據 CME FedWatch 工具，市場本來就沒有預期任何一輪貨幣寬鬆。目前，預期的天平僅是略微偏向緊縮，幅度相當有限。然而，「聯準會今年底前可能升息一次」這樣的看法，對美元而言仍然是相當疲弱的成長動能。因此，市場對這次 FOMC 會議結果的反應非常有限。

EUR/USD 的波浪結構：

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種目前仍處於一段上行趨勢之中（下圖），而在短期內則位於修正結構當中。當前的修正波浪結構看起來已經完成，只有在中東地緣政治局勢出現改善的情況下，它才有可能演變為更複雜、更延伸的形態。否則，從目前價位開始，可能會展開一組新的下行波浪。我們已經看到了這一段修正波，後續走勢將取決於市場對談判結果是否樂觀的信念。

GBP/USD 的波浪結構：

隨著時間推移，GBP/USD 的波浪結構如我先前預期般逐漸變得更加清晰。目前圖表上可以明顯看出一個三浪上行結構，且該結構很可能已接近完成。如果情況確實如此，我們就可以預期至少會形成一段下行波（推測為 d 浪）。這一段上行趨勢結構有可能擴展為五浪形態，但前提是中東地區的衝突趨於平息，而不是再度升溫。因此，未來幾天的基準情境，是匯價向 1.34 一線或略低水準回落。同樣地，一切仍將取決於地緣政治因素的發展。

我的分析核心原則：

1. 波浪結構應盡量保持簡單、清晰。過於複雜的結構不利於交易，且往往容易出現變形與修正。
2. 若對當前市場走勢沒有足夠把握，寧可選擇不入場。
3. 對未來走勢的方向永遠不可能有 100% 的把握，請務必記得使用保護性的停損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他類型的技術分析及交易策略結合運用。