"Acheter sur les rumeurs, vendre sur les faits"? Au cours des derniers jours, les cotations de l'EUR/USD ont chuté en raison des attentes concernant les indices de la Dépense de Consommation Personnelle (PCE), qui est la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale. Leurs valeurs réelles pour février différaient légèrement des prévisions de Bloomberg, à l'exception du fait que la PCE mensuelle n'a pas accéléré de 0,3% à 0,4%, restant au même niveau. Il semblait alors être le moment de clôturer les positions courtes, mais les taureaux de l'euro n'étaient pas pressés d'attaquer.

La question "combien?" n'est pas seulement importante lors de l'achat d'un produit ou service. Le destin de la paire dépend du nombre de fois que la Banque Centrale Européenne et la Fed réduiront les taux. Goldman Sachs prévoit trois baisses de taux en 2024, quatre en 2025, plus une en 2026. La maison de courtage de Wall Street s'attend désormais à cinq baisses de la BCE dans l'année. Les deux commenceront en juin, mais les différentes échelles d'actions augmentent les risques de chute de l'euro jusqu'à la parité avec le dollar américain.

De telles prévisions ne semblent pas surprenantes étant donné la dynamique de l'inflation dans la zone euro et le discours accommodant des membres du Conseil des Gouverneurs de la BCE. En effet, les prix à la consommation en France ont ralenti de 3,2% à 2,4% en mars, tandis que les prix italiens ont légèrement accéléré de 0,8% à 1,3%, mais restent en dessous de l'objectif de 2% de la BCE.

Dynamique de l'inflation en France

N'est-il pas étonnant que le président de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, ait déclaré que le Conseil des gouverneurs devrait assumer la responsabilité d'avoir maintenu le taux de dépôt à 4% trop longtemps, ce qui pourrait compromettre l'économie de la zone euro? Il est temps de assouplir la politique monétaire en avril ou en juin. Fabio Panetta et Piero Cipollone partagent le même avis.

En revanche, l'inflation aux États-Unis semble avoir changé d'avis concernant sa tendance à chuter vers l'objectif de 2% de référence. Les données réelles sur l'IPC se sont révélées proches des prévisions, tandis que la croissance de 0,4% des revenus disponibles est un autre indicateur de la vigueur de l'économie américaine.

Données réelles et prévisions pour les États-Unis

Le résultat est un discours du membre du FOMC Christopher Waller, appelant la Fed à reporter le début de l'assouplissement monétaire et à en réduire l'ampleur. Même si la Fed baisse les taux trois fois et que la BCE le fait quatre fois, l'EUR/USD se dirigera vers 1,05.

Cependant, tout le monde ne partage pas cet avis. Bank of America propose des prévisions plus optimistes pour l'euro en 2024 à 1,15 $ et à 1,20 $ en 2025, comparées aux estimations consensuelles de Bloomberg à 1,10 $ et à 1,40 $. Ils soutiennent qu'une baisse significative du taux des fonds fédéraux affaiblira le dollar américain.

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD connaît une contre-attaque haussière. Leur incapacité à ramener les cotations dans la fourchette de juste valeur de 1,082 à 1,0945 sera un signe de faiblesse des acheteurs et une raison de vendre la paire. Les risques de mouvement à la baisse vers 1,07 et 1,06 restent élevés.