La paire euro-dollar continue de se négocier à l'intérieur de la 17ème figure, affichant une action de prix contradictoire entre les niveaux 1.1700 et 1.1800. Lors de la session asiatique de jeudi, la paire a fortement grimpé à 1.1766, réagissant à la croissance assez forte des indices PMI de la Chine. Cependant, au début de la session européenne, la paire s'est inversée et a chuté tout aussi brusquement, actualisant ainsi le plus bas intrajournalier. En seulement quelques heures, les acheteurs de l'EUR/USD ont perdu tout le terrain qu'ils avaient gagné.

Cela dit, pour confirmer une tendance baissière, les vendeurs doivent non seulement franchir le niveau de support intermédiaire à 1.1720 (la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier), mais aussi surmonter la barrière de prix clé à 1.1690 (la limite supérieure du nuage Kumo sur le même intervalle de temps). Ce n'est qu'après que les ours se seront établis en dessous de ce niveau que l'on pourra parler des premiers signes d'un renversement de tendance.

Pour la troisième semaine consécutive, la paire a évolué au sein de la 17ème figure, rebondissant alternativement sur les limites du canal de prix susmentionné. Les participants du marché réagissent impulsivement aux rapports macroéconomiques et à d'autres événements fondamentaux, mais à mesure que les prix s'approchent des bords de la plage, ils prennent des bénéfices, amortissant ainsi les impulsions aussi bien vers le haut que vers le bas.

L'action sur les prix de l'EUR/USD aujourd'hui illustre clairement ce comportement. Les traders ont réagi positivement aux rapports PMI publiés en Chine le dernier jour de 2025. Les données sont sorties en zone verte, ce qui a temporairement accru l'intérêt pour les actifs à risque sur le marché — y compris l'euro.

Plus précisément, le PMI manufacturier de la Chine a augmenté en décembre pour atteindre 50,1, alors que la plupart des analystes avaient prévu une lecture de 49,4. Premièrement, l'indice a augmenté pour le deuxième mois consécutif, reflétant des tendances positives. Deuxièmement, pour la première fois depuis mars 2025, l'indicateur est entré en territoire d'expansion, dépassant la barre clé des 50 points. Les sous-indices ont également montré une dynamique positive : par exemple, l'indice de production a grimpé à 51,7 (indiquant une augmentation significative de l'activité), tandis que l'indice des nouvelles commandes a atteint 50,8 (reflétant un soutien à la demande). En revanche, l'inégalité sectorielle reste évidente. La croissance du PMI a été observée principalement dans les grandes entreprises, tandis que les petites et moyennes entreprises continuent de faire face à des difficultés (en particulier les petites entreprises). Cela peut refléter un accès plus facile des grandes entreprises au crédit, aux commandes et au soutien gouvernemental.

Néanmoins, le fait demeure : le PMI chinois a franchi le seuil critique des 50 points pour la première fois depuis de nombreux mois, indiquant que le secteur manufacturier du pays a commencé à ralentir son déclin et à entrer dans une croissance modérée.

Une dynamique positive a également été observée dans l'indice d'activité non-manufacturière. En décembre, l'indicateur a augmenté à 50,2 (contre une prévision de 49,8), après une baisse inattendue en territoire de contraction en novembre. Notamment, le principal moteur de la croissance de l'activité a été le secteur de la construction — le sous-indice de l'activité des affaires dans cette industrie s'établissait à 52,8. Cependant, le secteur des services est resté en retrait : le sous-indice de l'activité des affaires des services s'est établi à 49,7 en décembre — toujours en dessous de la barre clé des 50,0 points, bien que plus élevé que la lecture de novembre.

Globalement, les données du PMI de décembre suggèrent que l'économie chinoise a atteint un plateau et a commencé une reprise prudente. Cependant, il est encore trop tôt pour parler d'une croissance authentique et durable — les premiers mois de l'année en cours seront cruciaux pour confirmer la tendance. L'équilibre penchera soit vers le territoire des 50 points, soit glissera à nouveau vers la contraction.

Ce résultat mitigé n'a fourni qu'un soutien temporaire aux acheteurs d'EUR/USD. Globalement, aujourd'hui est le premier jour de travail complet de la nouvelle année (bien que ce soit aussi le dernier jour de trading de la semaine), donc les traders réévaluent essentiellement les données publiées avant les fêtes.

Par exemple, les minutes de la réunion de décembre de la Réserve fédérale se sont avérées étonnamment hawkish. Premièrement, le document a montré que les membres du Comité restent profondément divisés sur la future orientation de la politique monétaire : certains estiment qu'il est possible de continuer à assouplir si l'inflation continue de ralentir, tandis que d'autres préfèrent une pause afin de mieux évaluer les effets des mesures déjà prises. Deuxièmement, certains de ceux qui ont voté pour une baisse des taux ont déclaré que la décision était prise "à la marge" — dans des circonstances légèrement différentes, ils auraient pu soutenir le maintien des taux inchangés.

En d'autres termes, les minutes ont reflété un ton prudent et souligné le caractère dépendant des données des actions futures de la banque centrale. Après la publication des minutes, les attentes dovish du marché ont faibli : la probabilité d'une baisse de taux à la réunion de janvier du FOMC est maintenant de 14 %, et de 46 % à la réunion de mars.

Pourtant, malgré le sentiment baissier qui domine actuellement l'EUR/USD, entrer en positions courtes n'a de sens que si les vendeurs cassent avec confiance en dessous du niveau de support de 1,1690 (la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique journalier). Si l'impulsion à la baisse s'estompe dans cette zone de prix, les positions longues redeviendront pertinentes — avec le premier (et jusqu'à présent le seul) objectif à 1,1760 (la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier).