Konflik di Timur Tengah telah membalikkan sepenuhnya pola permainan di pasar ekuitas. Jika sebelumnya strategi yang dominan adalah "jual Amerika, beli Asia" sebelum serangan Amerika Serikat dan Israel atas Iran, kini semuanya berbalik 180 derajat. Tiongkok dan ekonomi regional lainnya kini dipandang sebagai pihak yang paling rentan jika Teheran secara efektif menutup Selat Hormuz — sebagian besar minyak mentah tersebut mengalir ke Asia. Arus keluar modal tersebut membantu S&P 500 untuk pulih.

Kinerja indeks saham Amerika Serikat dan Asia

Jika hingga Februari para investor menyambut kenaikan di KOSPI Korea dan TWSE Taiwan, maka dengan datangnya musim semi, indeks-indeks tersebut justru tertinggal. Bukan semata-mata karena penutupan Hormuz. Perang Timur Tengah yang berkepanjangan berisiko memperlambat pertumbuhan global, sehingga menghantam negara-negara dengan perekonomian berorientasi ekspor seperti China dan negara lain di kawasan tersebut.

Arus keluar dana dari Asia bukan satu-satunya alasan S&P 500 masih bertahan. Konsolidasi indeks broad sejak awal tahun mencerminkan tarik-menarik antara penjual institusional pada saham-saham growth dan pembeli ritel yang memanfaatkan pelemahan harga — dan yang terakhir ini telah menjadi kekuatan yang signifikan. Data JPMorgan menunjukkan bahwa ketika saham-saham anjlok pada awal pekan pertama musim semi, investor ritel menggelontorkan sekitar $2,2 miliar ke dalam saham dan ETF. Mereka terus membeli saat harga turun dengan cara lama yang konvensional.

Kinerja indeks saham AS

Lonjakan aktivitas pasar dipicu oleh data makro AS yang positif. ISM services PMI naik ke level tertingginya sejak 2022, dan lapangan kerja sektor swasta bertambah 63.000 pada Februari. Stabilisasi di pasar tenaga kerja merupakan kabar sangat baik bagi perekonomian dan menjadi alasan untuk membeli saham small caps yang bereaksi kuat terhadap perkembangan ini.

Ditambah lagi dengan angin penopang dari keringanan pajak dan langkah Gedung Putih mengembalikan tarif — yang secara efektif menjadi dorongan fiskal bagi warga Amerika yang membayarnya — prospek PDB jangka menengah mulai tampak menarik bagi para investor.

Bulls S&P 500 berharap jika indeks luas tersebut mengalami koreksi tajam, Donald Trump akan melemparkan tali penyelamat. Presiden bereaksi cepat terhadap ancaman Iran untuk membakar kapal apa pun yang melintas di Selat Hormuz, dengan menawarkan perlindungan kapal tanker dengan biaya yang relatif kecil. Namun, BCA Research memperingatkan bahwa hanya penurunan pasar sebesar 10–15% yang kemungkinan akan memaksa Gedung Putih mengubah nada bicaranya. Sampai TACO — atau Trump always chickens out — momen itu masih jauh.

Secara teknikal, S&P 500 membentuk pin bar pada grafik harian yang memungkinkan para trader untuk memasuki posisi long di 6.840. Terjadinya breakout dari fair value di 6.890 akan membenarkan penambahan posisi long. Jika semuanya berjalan baik, indeks luas ini dapat bergerak ke batas atas dari area konsolidasi 6.800–7.000, dari mana tren naik berpotensi dipulihkan.