Pasangan EUR/USD telah kehilangan sekitar 100 poin dalam lima hari terakhir. Saya tidak akan menyebut penurunan ini "kuat", tetapi pergerakan turun terjadi setiap hari. Menariknya, dolar mulai menguat tajam pada hari Kamis lalu, tepat ketika ECB mengambil keputusan yang sepenuhnya hawkish yang seharusnya memungkinkan bulls untuk melanjutkan kenaikan. Bulls, bukan bears. Namun, pada momen yang paling krusial, bulls sekali lagi mundur dan menyerah, praktis tanpa perlawanan. Perlu saya ingatkan bahwa alasan utama kekuatan bears saat ini adalah pertemuan Fed, dari mana para trader mengharapkan pengetatan kebijakan moneter. Perdebatan sengit terus berlanjut di pasar mengenai apakah Kevin Warsh akan mampu menjaga jarak dari Gedung Putih dan Donald Trump secara pribadi, yang mengangkatnya sebagai ketua FOMC, dan mengambil keputusan untuk mengetatkan kebijakan. Masih ada pula pertanyaan apakah masuk akal untuk menaikkan suku bunga secara spesifik pada bulan September. Menurut pandangan saya, pertanyaan yang seharusnya diajukan sekarang adalah apakah dolar sudah melakukan awal yang gagal dan apakah pasar telah mulai membeli dolar terlalu agresif dan tanpa alasan yang cukup kuat. Jelas, pengetatan kebijakan FOMC adalah faktor bullish bagi mata uang AS, tetapi pada saat yang sama, dolar sudah menguat selama lima hari. Apakah ini belum cukup sebagai reaksi terhadap keputusan Fed yang hawkish yang bahkan belum resmi diumumkan? Hal ini menciptakan gambaran yang menarik: Fed bahkan belum mengumumkan keputusannya, tidak ada trader yang tahu seberapa besar suku bunga akan dinaikkan dalam beberapa bulan atau tahun mendatang, namun dolar menguat seolah-olah Fed adalah satu-satunya bank sentral yang akan menaikkan suku bunga sementara semua bank sentral lainnya hanya akan memangkasnya.

Secara keseluruhan, menurut saya, latar belakang informasi masih berada di pihak bulls. Pertama, sangat jelas terlihat pada grafik mana pun bahwa mata uang Eropa mulai menguat dari level yang relatif rendah selama setahun terakhir dibandingkan dengan harga rata-rata pada periode yang sama. Ini berarti euro masih memiliki potensi kenaikan. Kedua, pasar terus mempertanyakan apakah kebijakan moneter FOMC akan tetap ketat dalam jangka waktu yang panjang. Ketiga, data ekonomi dari AS belakangan ini sebagian besar mengecewakan. Keempat, perkembangan geopolitik tidak lagi mendukung bears dan dolar. Kelima, ECB sudah dua kali mengetatkan kebijakan moneter pada 2026. Keenam, US Treasury memutuskan untuk meningkatkan pembelian obligasi jangka panjang, yang mengurangi permintaan terhadap dolar. Ketujuh, perang dagang telah dimulai antara AS dan Kanada. Kedelapan, pasar tenaga kerja AS pada 2026 hanya sedikit lebih baik dibandingkan 2025. Oleh karena itu, untuk saat ini saya tidak melihat alasan untuk pergerakan bearish yang berkelanjutan.

Pola grafik saat ini menunjukkan bahwa momentum bullish telah terputus, meski mungkin masih dapat bertahan. Bullish imbalance 21 sebelumnya memberikan kesempatan yang sangat baik bagi bulls untuk melanjutkan kenaikan yang dimulai sejak Juni, tetapi pola ini sudah menjadi tidak valid. Satu-satunya harapan bulls sekarang terletak pada bullish imbalance 20, yang sejauh ini belum dapat dianggap tidak valid. Karena itu, reaksi terhadap pola ini masih mungkin terjadi, meskipun sekarang penurunan euro sekecil apa pun hampir pasti akan membuat pola ini ikut menjadi tidak valid.

Latar belakang ekonomi pada hari Rabu tidak berarti apa-apa dan tidak berdampak pada sentimen pelaku pasar. Meskipun pada pagi hari pasar masih relatif terkendali, pembelian dolar baru kembali dimulai pada paruh kedua hari itu. Laporan produksi industri di Uni Eropa sedikit lebih baik dari ekspektasi trader, tetapi apa artinya jika euro tetap melemah bahkan selama pertemuan ECB yang hawkish? Penjualan ritel AS meningkat 1,2%, yang semakin menambah tekanan pada mata uang Eropa.

Masih ada sangat banyak alasan bagi bulls untuk melakukan serangan pada 2026. Secara struktural dan global, kebijakan Trump, yang tahun lalu menyebabkan penurunan signifikan pada dolar, belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor penting yang mendukung mata uang AS terlepas dari sikap hawkish FOMC. Perkembangan geopolitik yang mendukung permintaan terhadap mata uang AS selama sebagian besar paruh pertama 2026 juga kini tidak lagi memberikan dukungan tersebut.

Kalender berita untuk AS dan Uni Eropa:

• Uni Eropa – Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk Agustus (estimasi final) (09:00 UTC).
• AS – Izin mendirikan bangunan (building permits) (12:30 UTC).
• AS – Housing starts (12:30 UTC).
• AS – Perubahan klaim awal tunjangan pengangguran (initial unemployment benefit claims) (12:30 UTC).

Kalender ekonomi 17 September memuat empat rilis yang kemungkinan besar tidak akan terlalu diperhatikan oleh para trader. Latar belakang ekonomi pada hari Kamis diperkirakan hanya akan berpengaruh sangat lemah terhadap sentimen pasar, atau bahkan tidak berpengaruh sama sekali.

Prakiraan dan rekomendasi trading EUR/USD:

Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang tertahan selama satu tahun penuh. Enam bulan yang lalu latar belakang informasi berubah tajam menguntungkan bears, tetapi tren itu sendiri belum dapat dianggap tidak valid atau berakhir. Dalam jangka panjang, saya akan mengatakan bahwa pasangan ini tengah bergerak dalam sebuah rentang. Namun, pergerakan dalam rentang tersebut tidak membatalkan tren bullish yang lebih luas. Karena itu, bulls masih dapat melanjutkan kenaikan pada 2026, tetapi satu-satunya peluang yang tersisa adalah imbalance 20. Sebuah bearish imbalance 22 juga terbentuk kemarin, dari mana harga dapat bereaksi hari ini dan membentuk sinyal. Target penurunan bagi mata uang Eropa berpotensi berada di area 1,1406–1,1434. Sentimen trader dapat berubah pada malam hari, karena hasil pertemuan FOMC tidak bisa diprediksi dengan pasti sebelumnya.