Perusahaan broker Bernstein telah secara tajam menaikkan perkiraan harga emas jangka panjangnya. Analis sekarang memperkirakan logam mulia ini akan mencapai $4.800 per ons paling cepat pada tahun 2026, naik menjadi $6.100 pada tahun 2030. Prospek yang direvisi ini didasarkan pada model analitis baru yang menggabungkan permintaan bersih dari bank sentral, arus masuk ETF, dan siklus penurunan suku bunga AS.

Analis Bob Brackett mencatat bahwa permintaan institusional tetap menjadi pendorong pasar fundamental. Meskipun terjadi sedikit perlambatan pada tahun 2025, pembelian oleh regulator secara signifikan melebihi level dari tiga tahun lalu. Menurut survei, 95% bank sentral berencana untuk meningkatkan cadangan emas mereka selama tahun depan, sementara 73% responden memperkirakan pangsa dolar dalam cadangan global akan menurun dalam lima tahun. Permintaan ETF dipandang sebagai kekuatan pro-siklik yang mampu memperkuat reli harga seiring dengan percepatan arus masuk modal.

Kondisi makroekonomi juga mendukung skenario bullish. Pasar memperkirakan dua hingga tiga kali penurunan suku bunga Fed pada tahun 2026. Data historis menunjukkan bahwa nilai emas meningkat rata-rata 6,53% pada tahun setelah pelonggaran kebijakan. Dengan demikian, dua potensi penurunan suku bunga dapat memberikan pengembalian sekitar 13%. Faktor pertumbuhan struktural tambahan termasuk defisit anggaran AS yang kronis dan diversifikasi cadangan global.

Di antara risiko utama, Bernstein menyoroti kemungkinan suku bunga riil yang lebih tinggi dan pengurangan tajam dalam pembelian sektor pemerintah. Bersamaan dengan perkiraan harga, perusahaan tersebut meningkatkan peringkat perusahaan tambang emas Newmont Goldcorp (NEM) menjadi "Outperform" dengan target harga $157. Prospek EBITDA perusahaan dinaikkan 26% menjadi $21,9 miliar di tengah ekspektasi lonjakan logam mulia.