فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش مالیاتی منڈیوں میں غیر یقینی صورتحال پیدا کر رہے ہیں، کیونکہ وہ مہنگائی کے خلاف سخت اقدامات کی ضرورت پر زور تو دے رہے ہیں، لیکن اپنی حکمتِ عملی کی واضح تفصیلات فراہم نہیں کر رہے۔

سیٹا ڈل سیکیورٹیز کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ریگولیٹر کے سربراہ کی یہ بات کہ صارفین کی قیمتوں میں اضافہ گزشتہ پانچ برس سے 2% کے ہدف سے زیادہ رہا ہے، کسی واضح پالیسی یا حکمتِ عملی سے تقویت نہیں پاتی۔

فیڈرل ریزرو کے حالیہ مانیٹری پالیسی اجلاس میں فیڈ فنڈز ریٹ کو تبدیل نہیں کیا گیا، اگرچہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (ایف او ایم سی) کے تین اراکین نے فوری طور پر شرحِ سود بڑھانے کے حق میں ووٹ دیا تھا۔

کیون وارش نے خود بھی اس بات کی نشاندہی کی کہ امریکی ٹریژری بانڈز کی ییلڈز میں حالیہ اضافے نے پہلے ہی مالیاتی حالات کو سخت کر دیا ہے، جس سے منڈیاں فیڈرل ریزرو کے کام کا ایک حصہ خود انجام دے رہی ہیں۔

انہوں نے مزید کہا کہ پالیسی فریم ورک کے جائزے کی تکمیل کے بعد فیڈرل ریزرو اپنے ترجیحی مہنگائی اشاریے (انفالیشن گیج) کو بنیادی رہنما کے طور پر دوبارہ زیرِ غور لا سکتا ہے۔

مرکزی بینک کے فیصلوں کے بعد سرمایہ کاروں نے طویل مدتی امریکی حکومتی بانڈز فروخت کرنا شروع کر دیے، جس کے نتیجے میں مہنگائی کی توقعات میں اضافہ ہوا، جبکہ امریکی ڈالر اور بڑے اسٹاک انڈیکس دباؤ کا شکار ہو گئے۔

سیٹا ڈل میں یورپ، مشرقِ وسطیٰ اور افریقہ (ای ایم ای اے) کے لیے فکسڈ انکم سیلز کے سربراہ نوشاد شاہ نے کہا کہ موجودہ مارکیٹ کی نقل و حرکت نے "پالیسی فریم ورک پر اعتماد یا اس کی وضاحت سے متعلق ایک مسئلے کو بے نقاب کر دیا ہے۔"

انہوں نے خبردار کیا کہ اگر مالیاتی سختی کا انحصار صرف مارکیٹ پر چھوڑ دیا جائے تو اس سے منفی فیڈ بیک لوپ پیدا ہو سکتا ہے۔ ان کے مطابق، طویل مدتی شرحِ سود میں اضافہ فیڈرل ریزرو کو فیڈ فنڈز ریٹ بڑھانے میں مزید تاخیر پر مجبور کرتا ہے، جس کے نتیجے میں سرمایہ کار مزید بلند مہنگائی کے پریمیم اور مدتی پریمیم (ٹرم پریمیم) کا مطالبہ کرتے ہیں، اور یوں بانڈ ییلڈز مزید اوپر چلی جاتی ہیں۔