Куй железо, пока горячо. Золото, кажется, взяло эту пословицу на вооружение и уже третью сессию подряд карабкается вверх, добравшись до месячного максимума. Более мягкий доллар и падающая нефть создали для XAU/USD идеальные условия, однако инвесторы не спешат праздновать победу и с тревогой ждут статистики по занятости в США, которая расставит все точки над i в вопросе будущей траектории ставок ФРС.

Рынки продолжают взвешивать противоречивую риторику Вашингтона и Тегерана. Катар заявил, что посредники добились прогресса в переговорах о прекращении войны, однако Иран отрицает слова Дональда Трампа о том, что диалог вообще ведется. Axios утверждает, что США, Иран и Оман близки к соглашению по нормализации судоходства через Ормузский пролив, а объявление может последовать уже в среду. Любой прогресс на этом направлении обещает снижение цен на нефть, ослабление инфляционных опасений и падение доходности облигаций — все это золото воспринимает как подарок.

Динамика нефти и золота

При этом драгметалл по-прежнему не порвал связи с нефтью: колебания черного золота остаются для него важным индикатором инфляционного давления в мировой экономике. Если появится четкая дорожная карта деэскалации, XAU/USD получит основания для продолжения ралли.

Рынки уже сократили ожидания по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС до конца года с двух повышений ставки до одного. Меньшая монетарная рестрикция традиционно играет на руку золоту, которое не приносит процентного дохода и страдает от высокой стоимости заимствований.

Динамика потоков капитала в китайские ETF

Тем временем на физическом рынке происходит настоящая перемена настроений. Китайские институциональные инвесторы обеспечили ориентированным на золото ETF приток капитала на протяжении 14 дней подряд — это самая длинная серия с марта. Цены на Шанхайской бирже держат скромную премию к лондонскому эталону, что делает офшорные закупки металла более выгодными для банков. К покупкам золота вернулся и центробанк Южной Кореи, а азиатский приток в ETF подтверждает разворот настроений на Востоке после длительного периода распродаж, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке.

Покупки центробанков, геополитическая неопределенность и тема дедолларизации остаются главными козырями «быков» по золоту. Однако срочный рынок пока настроен скорее на ужесточение политики — подразумеваемые ставки растут вплоть до 2027 года. Разрешится ли конфликт США и Ирана настолько быстро, чтобы обрушить эти ожидания?

Технически на дневном графике золота имеет место штурм верхней границы диапазона консолидации $3965-4165 за унцию. Успех в этом мероприятии позволит «быкам» перейти к трендовой стадии, даст основания для покупок и усилит риски реализации паттерна Волны Вульфа. Его таргеты расположены вблизи отметки $5215.