Червневе уповільнення інфляції в США виявилося надто добрим, щоб стати новим трендом. Аналітики Wolfe Research попереджають: нульовий приріст базових споживчих цін навряд чи повториться, хоча в другому півріччі інфляційний тиск буде помітно слабшим за весняні піки.

Головним режисером цінових гойдалок у 2026 році стала геополітика. Спільний американо-ізраїльський удар по Ірану наприкінці лютого підняв ціни на нафту та спровокував глобальний інфляційний шок. Тимчасове перемир'я, підписане в середині червня, обвалило котирування сировини, знизило навантаження на американських водіїв та стягло вниз червневі індекси споживчих цін (CPI) та цін виробників (PPI). Проте свято виявилося недовгим — цього тижня чергове загострення між Вашингтоном та Тегераном знову штовхнуло нафту нагору.

Команда Wolfe Research під керівництвом Стефані Рот наголошує, що червневий спад був багато в чому статистичною ілюзією. Статистику врятували разові чинники: автострахування, що раптово подешевшало, і пакетні знижки на мобільний зв'язок. Проте аналітики впевнені, що найгірший інфляційний імпульс від близькосхідного конфлікту вже відіграно, а тиск від тарифів поступово сходитиме нанівець.

Свою роль грає і постковідна сезонність. Останніми роками компанії виробили звичку агресивно підвищувати ціни на початку року, залишаючи масштабні знижки та акції на друге півріччя. Цю поведінку бізнесу складно врахувати за стандартного сезонного згладжування, тому перша половина року стабільно виглядає більш інфляційною.

Поки аналітики сподіваються на сезонні знижки, Федеральна резервна система готується до жорсткої боротьби. Минулого місяця регулятор під керівництвом нового голови Кевіна Уорша зайняв відверто «яструбину» позицію. Половина із 18 членів FOMC заклала у свої графіки як мінімум одне підвищення ставки до кінця року. Уорш регулярно нагадує ринкам про безкомпромісну відданість ФРС цінову стабільність і вже ініціював масштабну ревізію всіх монетарних операцій центробанку.