紐西蘭第二季勞動市場報告出現了意外，不過方向並非 NZD 多頭所期待的那樣。

失業率攀升至 5.6%，為 2015 年第三季以來的最高水準，而更廣泛的勞動力未充分運用指標則從 12.9% 惡化至 13.8%，創下 12 年新高。就業人數雖然增加，但不足以抵消勞動供給的上升。

勞工成本指數年增 2.1%，僅略高於前值 2.0%，且仍落在紐西蘭央行的目標範圍之內。薪資成長未出現明顯加速，讓央行在緊縮政策方面仍保有操作空間。

儘管失業率上升，這份勞動力市場報告並未改變市場對 RBNZ 維持「鷹派」立場的預期。各大銀行的經濟學家看法一致：央行將會繼續升息。理由依然如故——通膨率高企、通膨預期上升，而溫和的薪資增長則減輕了對二輪效應的擔憂。疲弱的勞動力市場正是抑制通膨所需要的條件。

在 New Zealand 營運的各大銀行經濟學家預測，9 月與 12 月將各有一次升息，這對紐元構成利多因素，尤其是在美國勞動力市場數據極度疲弱公布之後，顯得格外有支撐力。

中東危機清楚地顯示，New Zealand 在地理上的遙遠，並不能成為隔絕全球動盪的安全屏障。更甚者，該國在多個層面都被捲入這一局勢當中。美國以製造動盪為核心的戰略，對自由貿易構成威脅，而 New Zealand 對此幾乎毫無防禦能力，每一次新的升級都會直接損害其經濟。主要風險包括高通膨、經濟活動放緩、公民生活成本上升，以及貨幣政策必須面對的艱難抉擇。在任何情境下，我們都看不到對 NZD 有利的前景，而不確定性持續時間越長，對紐元的壓力就越大。

在報告所涵蓋的一週內，NZD 的淨空頭部位縮減了 3.8 億美元，至 -24 億美元，而估算價格仍穩固地位於長期均值之上。

一週前，我們曾預期 NZD/USD 將嘗試突破 0.5900。儘管如此，在令人失望的美國就業市場報告公佈後，紐元未能延續上漲動能，接下來的一週大多在該水準下方小幅整理。不過，目前看來，多頭信號仍然佔據優勢。若匯價回落至 0.5865，將削弱上漲動能，但同時也可能提供額外的買入機會。當前條件尚不足以支持趨勢反轉向下。