ในวันอังคาร ราคาทองคำ (XAU/USD) เคลื่อนไหวในกรอบแคบ เนื่องจากนักลงทุนยังคงระมัดระวังและหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะขนาดใหญ่ ก่อนเข้าสู่สัปดาห์ที่มีความคึกคักจากการประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางใหญ่หลายแห่ง แรงกดดันต่อทองคำเริ่มผ่อนคลายลงเล็กน้อยจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง ซึ่งช่วยจำกัดการปรับตัวลงของราคาทอง

โฟกัสที่ธนาคารกลางและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

การตัดสินใจด้านนโยบายจากผู้กำกับดูแลรายใหญ่ ได้แก่ Federal Reserve (Fed), European Central Bank (ECB), Bank of England (BoE), Bank of Japan (BoJ), Bank of Canada (BoC) และ Swiss National Bank (SNB) จะเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความอ่อนไหวสูงต่อทุกสัญญาณเชิงนโยบาย แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงทรงตัว แต่ความสนใจจะมุ่งไปที่ถ้อยแถลงของธนาคารกลางและมุมมองต่อทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาชัดเจนขึ้น และหนุนให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าที่ประเมินกันไว้ก่อนหน้า ท่าทีที่ “ฮอว์กิช” มากขึ้นด้านดอกเบี้ยยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ เพราะต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกผลอย่างทองคำสูงขึ้น ตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรง ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์ทั่วโลกไปสู่ระยะเวลาคุมเข้มนโยบายการเงินที่ยืดเยื้อยาวนานขึ้น ปัจจุบันนักเทรดคาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเพียง 25 จุดเบสิสภายในสิ้นปีนี้ เทียบกับก่อนหน้านี้ที่คาดกันมากกว่า 50 จุดเบสิส

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ตลาดมองว่า Fed มีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนเมษายน มิถุนายน และกรกฎาคม โดยช่วงเวลาที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดสำหรับการเริ่มต้นรอบการลดดอกเบี้ยได้ขยับไปอยู่ที่เดือนกันยายน ด้วยความน่าจะเป็นราว 50.8%

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนทองคำ

การยกระดับความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นปัจจัยเสริมความไม่แน่นอน ช่วยประคองความสนใจในทองคำและจำกัดการปรับฐานที่ลึกเกินไป ความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่านยังไม่ปรากฏสัญญาณคลี่คลายที่ชัดเจน ขณะที่การหยุดชะงักของเส้นทางเดินเรือยังดำเนินต่อไป ทำให้ความตึงเครียดในตลาดพลังงานยังอยู่ในระดับสูง

Kevin Hassett ที่ปรึกษาทำเนียบขาว กล่าวให้สัมภาษณ์กับ CNBC แสดงความหวังว่าสถานการณ์อาจกลับสู่ภาวะเสถียรภายในสี่ถึงหกสัปดาห์ พร้อมระบุว่ากระบวนการเจรจา “เดินหน้าได้เร็วกว่ากำหนด” และความขัดแย้งอาจยุติลงในไม่ช้า

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump เรียกร้องให้ประเทศที่พึ่งพาเส้นทางยุทธศาสตร์สายนี้ เข้ามามีส่วนร่วมในการดูแลให้การเดินเรือผ่านช่องแคบเป็นไปอย่างปลอดภัย อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนจากนานาชาติสำหรับข้อเสนอของสหรัฐฯ ยังมีจำกัด รัฐมนตรีกลาโหมญี่ปุ่นระบุว่าไม่มีแผนส่งเรือรบ นายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร Keir Starmer เน้นย้ำว่าลอนดอน “ไม่มีเจตนาจะถูกดึงเข้าไปสู่ความขัดแย้งที่ใหญ่ขึ้น” ขณะที่รัฐมนตรีต่างประเทศสเปน Jose Manuel Albares ชี้ว่า “ควรหลีกเลี่ยงมาตรการใด ๆ ที่อาจทำให้สถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้น”

Arsenio Dominguez เลขาธิการองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) ให้สัมภาษณ์กับ Financial Times ระบุว่า แม้แต่การจัดกองเรือรบคุ้มกันก็ยังไม่สามารถ “รับประกันความปลอดภัยได้อย่างเต็มที่” สำหรับเรือที่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และเตือนว่ามาตรการดังกล่าวไม่อาจเป็น “ทางออกที่ยั่งยืนในระยะยาว” ได้

มุมมองทางเทคนิค

จากมุมมองด้านเทคนิค ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ได้เคลื่อนตัวเข้าสู่โซนลบ บ่งชี้ว่ามุมมองเชิงลบเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้นในตลาด ระดับแนวรับสำคัญยังคงอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) บนกราฟรายวัน หากราคาทะลุต่ำกว่าระดับนี้ลงไป การปรับตัวลงมีแนวโน้มจะเร่งตัวลงสู่บริเวณ 4,850 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี หากราคาสามารถปรับขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (20-day SMA) ได้ ฝ่ายซื้ออาจมีโอกาสกลับมาท้าทายการครองทิศทางของตลาดอีกครั้ง