ดูเพิ่มเติม: InstaTrade trading indicators สำหรับ EUR/GBP

เมื่อจบสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน 2026 ท่ามกลางความไม่แน่นอนและการแกว่งตัวสะสมแถวบริเวณ 0.8720 หลังดีดตัวขึ้นจากแนวรับที่ 0.8700 ค่าเงิน EUR/GBP อยู่กึ่งกลางของการเผชิญหน้าระหว่างสองแรงกดดันเชิง stagflation: ECB กำลังเผชิญกับเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นควบคู่กับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอลง ขณะที่ Bank of England กำลังชั่งน้ำหนักผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานเทียบกับตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นตัว กิจกรรมการซื้อขายยังคงซบเซาเนื่องในวันหยุด Good Friday และเครื่องมือทางเทคนิคบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนแรงลง

ปัจจัยสำคัญ: ความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่าง ECB และ BoE

ข้อมูลเดือนมีนาคมของยูโรโซนแสดงสัญญาณที่น่ากังวลของภาวะ stagflation: ดัชนี composite PMI ลดลงจาก 51.9 มาอยู่ที่ 50.5 ใกล้ระดับหดตัว ขณะที่ดัชนี manufacturing PMI แข็งค่าขึ้นสู่ 51.6 ดัชนี services PMI กลับอ่อนลงมาอยู่ที่ 50.1

ข้อมูลเงินเฟ้อเบื้องต้นเดือนมีนาคมชี้ว่า HICP เร่งตัวจาก 1.9% เป็น 2.5% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กรกฎาคม 2024 โดยหมวดพลังงานเป็นตัวขับเคลื่อนหลักให้เงินเฟ้อปรับสูงขึ้น และกลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งปี ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อจุดยืนด้านนโยบายของ ECB

ในสหราชอาณาจักร อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 5.2% แต่จำนวนตำแหน่งงานว่างยังคงลดลง สะท้อนว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นตัวลง ดัชนี manufacturing PMI ชะลอลงจาก 51.4 เหลือ 51.0 (ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน) ขณะที่ดัชนีต้นทุนปัจจัยการผลิตของผู้ผลิตปรับเพิ่มขึ้นรายเดือนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992

ยอดค้าปลีกในเดือนกุมภาพันธ์หดตัวจาก 2.2% มาอยู่ที่ -0.4% เมื่อเทียบรายเดือน โดยการเปลี่ยนแปลงหลักกระจุกตัวในหมวดอาหารและสินค้าอุปโภคบริโภคคงทน ขณะที่อัตรา CPI ทรงตัวที่ 3.0% และไม่แสดงการชะลอตัวตามที่คาดหวัง

ในการประชุมวันที่ 19 มีนาคม ECB คงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.0% แต่ได้ปรับประมาณการใหม่: คาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2026 ถูกปรับลดจาก 1.2% เหลือ 0.9% ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อถูกปรับเพิ่มจาก 1.9% เป็น 2.6% หน่วยงานกำกับดูแลเตือนว่า หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านยืดเยื้อ เงินเฟ้ออาจสูงกว่าที่ประเมินไว้

Fabio Panetta ผู้ว่าการธนาคารกลางอิตาลี ระบุว่าการปรับขึ้นของราคาพลังงานอันเป็นผลจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินของกลุ่มยูโรโซน โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงระดับหนี้สาธารณะที่สูงในหลายประเทศยุโรป

Bank of England ก็คงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นกันในการประชุมเดือนมีนาคม (ที่ระดับ 3.75%) แต่ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อจาก 3.0% เป็น 3.5% ในการให้สัมภาษณ์สื่อ Andrew Bailey ผู้ว่าการ BoE ได้เตือนให้นักลงทุนอย่าเพิ่งสะท้อนความคาดหวังการเข้มงวดนโยบายในระยะใกล้เกินไปในราคา และย้ำว่าการตัดสินใจครั้งต่อไปจะต้องให้ความสำคัญกับชุดความเสี่ยงทั้งหมดอย่างใกล้ชิด ภายหลังคำให้สัมภาษณ์ดังกล่าว นักเศรษฐศาสตร์บางรายได้ปรับลดจำนวนครั้งที่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้จากสองครั้งเหลือหนึ่งครั้ง

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคโดยสรุปและฉากทัศน์ที่เป็นไปได้

บนกราฟรายวัน EUR/GBP ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดรายเดือนบริเวณ 0.8740 และมาพบแนวรับแถวบริเวณ 0.8700 ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นเริ่มอ่อนแรง และปริมาณการซื้อขายที่เบาบางบ่งบอกว่าการแกว่งตัวสะสมในกรอบ (consolidation) มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นต่อไปมากที่สุด

- RSI(14): กรอบเวลา 4 ชั่วโมงและรายวันอยู่ที่ 59 และกรอบเวลารายสัปดาห์อยู่ที่ 54 ทั้งหมดยังคงเคลื่อนไหวเหนือเส้นกึ่งกลางที่ระดับ 50 สะท้อนถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นต่อ อย่างไรก็ตาม ฝั่งกระทิงจำเป็นต้องมีแรงขับเคลื่อนเพิ่มเติมเพื่อทะลุแนวต้านบริเวณ 0.8740 ให้ได้ จึงจะยืนยันภาพแนวโน้มขาขึ้นได้อย่างชัดเจน

สถานการณ์ A (ฐาน): การแกว่งตัวสะสมในกรอบ 0.8680–0.8740

ความเป็นไปได้มากที่สุดในอีกไม่กี่วันข้างหน้าคือการเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 0.8680 (EMA144 บนกราฟรายวัน, EMA200 บนกราฟ 4 ชั่วโมง) และ 0.8740

ปัจจัยกระตุ้น:

- ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินต่อไป กดดันทั้งสองสกุลเงิน

- การขาดสัญญาณที่ชัดเจนจาก ECB และ BoE เกี่ยวกับก้าวต่อไป

- ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาคละกันจากทั้งสองเศรษฐกิจ

สถานการณ์ B (แนวโน้มขาขึ้นสำหรับ EUR/GBP): การทะลุขึ้นเหนือ 0.8740

เป็นไปได้หาก:

- ECB ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น ท่ามกลางเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น

- ปรากฏสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงลึกมากขึ้น

- ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoE ลดลง

เป้าหมาย: หากราคาทะลุ 0.8740 ขึ้นไปได้ จะเปิดทางสู่โซน 0.8790–0.8800 และจากนั้นที่ 0.8900

สถานการณ์ C (แนวโน้มขาลงสำหรับ EUR/GBP): การปรับตัวกลับลงสู่ระดับ 0.8630

สถานการณ์นี้จะเกิดขึ้นได้ หาก:

- BoE ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (ตรงข้ามกับคำเตือนของ Bailey)

- ปรากฏสัญญาณของภาวะถดถอยในยูโรโซนที่ลึกขึ้น

- การลดระดับความตึงเครียดทำให้ราคาพลังงานปรับตัวลง

เป้าหมาย: หากหลุดต่ำกว่า 0.8680 จะเปิดทางลงสู่ 0.8662 (EMA200 บนกราฟรายวัน)–0.8650 (EMA50 บนกราฟรายสัปดาห์) และถัดไปที่ 0.8630–0.8600

เหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตาม

- สัปดาห์หน้า: คำแถลงของเจ้าหน้าที่ ECB และ BoE — อาจส่งสัญญาณแนวโน้มเส้นทางดอกเบี้ย

- เมษายน: การประกาศตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซนและสหราชอาณาจักร — เพื่อประเมินผลกระทบของ energy shock

- ตลอดทั้งเดือน: พัฒนาการรอบช่องแคบฮอร์มุซ — ปัจจัยขับเคลื่อนด้านภูมิรัฐศาสตร์หลัก

บทสรุป

EUR/GBP อยู่ในจุดศูนย์กลางของภาวะ “stagflationary divergence” ECB กำลังเผชิญกับเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นไปถึง 2.5% (จุดสูงสุดนับตั้งแต่กรกฎาคม 2024) ควบคู่ไปกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ขณะที่ Bank of England ต้องชั่งน้ำหนักระหว่างผลกระทบของ energy shock กับตลาดแรงงานที่กำลังเย็นตัวลง (อัตราการว่างงาน 5.2% ยอดค้าปลีกหดตัว)

Andrew Bailey ผู้ว่าการ BoE ได้เตือนนักลงทุนไม่ให้คาดการณ์การเข้มงวดนโยบายในระยะประชิด ในเวลาเดียวกัน ECB ได้ปรับประมาณการไปในทิศทางการเติบโตที่อ่อนแอลงและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

โซนสำคัญ 0.8680–0.8740 จะเป็น “สมรภูมิชี้ขาด” ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การยืนเหนือ 0.8700 จะยังรักษาโอกาสในการทดสอบ 0.8740 และระดับที่สูงกว่าไว้ได้ ขณะที่การหลุดต่ำกว่า 0.8700 จะเปิดทางลงไปยัง 0.8680 และ 0.8660–0.8650

ไม่ว่าฉากทัศน์ใด ความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูง นักลงทุนควรจับตาอย่างใกล้ชิดต่อพัฒนาการรอบช่องแคบฮอร์มุซ และที่สำคัญคือถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่ ECB และ BoE ก่อนการประชุมในเดือนพฤษภาคม ดังที่ Bailey เน้นย้ำไว้ว่า การตัดสินใจครั้งต่อไปจะต้องให้ความสำคัญกับภาพรวมของความเสี่ยงทั้งหมดอย่างรอบคอบ ความสำเร็จจะอยู่กับผู้ที่สามารถชั่งน้ำหนัก “ดุลยภาพ” ระหว่างความเสี่ยงเงินเฟ้อเชิงเข้มงวดฝั่ง ECB กับคำเตือนของ Bank of England ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงยืดเยื้อ