ตลาดสะท้อนข้อมูลทุกอย่างไว้ในราคาแล้ว หาก S&P 500 และ Nasdaq Composite กำลังทำสถิติสูงสุดใหม่ แสดงว่านักลงทุนต้อง “รู้อะไรบางอย่าง” แน่นอนว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านล้มเหลว ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิด และราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง แต่ฝูงชนในตลาดยังคงมั่นใจ “ซื้อเมื่อย่อตัว” ในหุ้น มองการณ์ไปถึงกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัดด้านมูลค่าหลังเดือนมีนาคมที่น่าสนใจ รวมถึงอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าที่ลดลง ก็กำลังช่วยหนุนตลาดอยู่ และไม่ใช่แค่ปัจจัยเหล่านี้เท่านั้น

ผลการดำเนินงานของดัชนี S&P 500 และดัชนีหุ้นทั่วโลก

ความขัดแย้งด้วยอาวุธในตะวันออกกลางยังไม่จบสิ้น แต่บรรดานักลงทุนเชื่อว่าช่วงเลวร้ายที่สุดได้ผ่านไปแล้ว ทำเนียบขาวได้ขยายระยะเวลาการหยุดยิงออกไปแบบไม่มีกำหนด Donald Trump ระบุว่าเขาจะไม่กลับไปสั่งทิ้งระเบิดในทันที แค่นี้ก็ถูกมองว่าเป็นข่าวดีแล้ว

เมื่อประธานาธิบดีสหรัฐส่งสัญญาณที่คลุมเครือ ตลาดก็ต้องคอยเดาเองว่าจะเกิดอะไรขึ้น จะมีการเจรจาจริงหรือเป็นเพียงแค่การสร้างภาพ Trump จะสั่งโจมตีครั้งใหญ่ หรือท้ายที่สุดเขาจะถอย ในสถานการณ์แบบนี้ นักลงทุนมักจะย้อนกลับไปอิงรูปแบบที่คุ้นเคย — เช่น ความขัดแย้งยืดเยื้อในยูเครน ยิ่งความขัดแย้งกินเวลานานเท่าไร นักลงทุนก็ยิ่งปรับตัวเข้ากับสถานการณ์ได้มากขึ้นเท่านั้น

มีความเป็นไปได้สูงว่าครั้งนี้ก็จะเกิดเหตุการณ์ในลักษณะเดียวกัน แม้ขนาดของการหยุดชะงักด้านอุปทานอาจแตกต่างกันไป แต่ผลกระทบจากอุปสงค์ที่ถูกทำลายลงจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูง การระบายน้ำมันจากคลังสำรองทางยุทธศาสตร์ การค้นหาเส้นทางทดแทน และการใช้น้ำมันรัสเซียที่อยู่บนเรือบรรทุกในขณะนี้ ล้วนช่วยลดทอนผลลบลงได้ เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดจะเริ่มปรับตัวรับปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ และหันกลับไปให้น้ำหนักกับปัจจัยขับเคลื่อนหลักอย่างเดิม — ไม่ว่าจะเป็นการคาดการณ์ผลประกอบการภาคธุรกิจที่แข็งแกร่ง หรือโอกาสจากเทคโนโลยี AI

หุ้นเทคโนโลยีกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งหลังจากเคยหลุดจากกระแสไปเมื่อต้นปี เพียงได้เห็นรายงานผลประกอบการที่โดดเด่นไม่กี่ฉบับ นักลงทุนก็พร้อมจะกลับเข้าไปลงทุนใน Big Tech ในบรรดาบริษัทในดัชนี S&P 500 ที่รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ไปแล้วนั้น 80% มีกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ นักวิเคราะห์ใน Wall Street ยังคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะเติบโตในระดับสองหลัก ดังนั้น ทำไมจะไม่ “ซื้อเมื่อตลาดย่อตัว” ล่ะ

ทิศทางดัชนีหุ้นสหรัฐ

ตลาดเคยกังวลว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันสู่ระดับสูงเป็นประวัติการณ์จะจุดชนวนให้เกิดภาวะถดถอยทั่วโลก ทว่าราคาน้ำมันดิบ Brent ยังอยู่ห่างไกลจากระดับสูงสุดที่เคยเห็นในช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งในยูเครน นอกจากนี้ ปริมาณน้ำมันสำรองในตลาดเกิดใหม่ก็ยังเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงผลลัพธ์ในกรณีเลวร้ายที่สุดได้จนถึงขณะนี้

ใช่ สถานการณ์เลวร้ายที่สุดยังสามารถเกิดขึ้นได้จริง โดยเฉพาะหากมีการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ แต่ท้ายที่สุดแล้ว เส้นทางหลีกเลี่ยงใหม่ ๆ ก็จะถูกพัฒนาขึ้น และมีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการระบายออกจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์เพิ่มเติม

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 เปิดกระโดดขึ้น (gap up) บนกราฟรายวัน ดัชนีในภาพรวมเคลื่อนไหวขึ้นอย่างมั่นคง และดูพร้อมที่จะกลับมาตั้งแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง ภายใต้สภาพการณ์เช่นนี้ การมองไปที่ฝั่งเปิดสถานะซื้อ (long) พร้อมตั้งเป้าหมายบริเวณ 7,200 และ 7,300 ถือว่าเป็นแนวทางที่สมเหตุสมผล