เงินยูโรกลับมาแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์อีกครั้ง ขณะที่ท่าทีแข็งกร้าวของบรรดากรรมการใน ECB เริ่มชัดเจนและมีน้ำหนักมากขึ้น โดยเมื่อวานนี้ได้สมาชิกเพิ่มอีกหนึ่งคนคือผู้ว่าการธนาคารกลางของโครเอเชีย Ante Zigman

ในถ้อยแถลงต่อสาธารณะครั้งแรกนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง เขาได้ระบุลำดับความสำคัญของหน่วยงานกำกับดูแลไว้อย่างชัดเจน ภารกิจหลักยังคงเป็นการควบคุมเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม เขาได้กล่าวต่อทันทีว่าภารกิจนี้ผ่อนคลายลงบ้างจากการที่ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง

แนวคิดของ Zigman เชื่อมโยงภูมิรัฐศาสตร์เข้ากับเงินเฟ้อโดยตรง เขาระบุว่าการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้ราคาน้ำมันปรับลดลง ซึ่งย่อมส่งผลเชิงบวกต่อแนวโน้มของราคาอย่างไม่ต้องสงสัย นี่คือห่วงโซ่เหตุและผลที่เราได้พูดถึงกันหลายครั้งแล้ว: น้ำมันราคาถูกช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อ และทำให้การทำงานของธนาคารกลางง่ายขึ้น Brent ได้ปรับลดลงต่ำกว่าระดับ 72 ดอลลาร์ก่อนสงครามในสัปดาห์นี้ ลบกำไรช่วงสงครามออกไปหมดแล้ว และคำกล่าวของ Zigman เมื่อวานนี้บ่งชี้ว่า ECB มองการปรับตัวลงดังกล่าวเป็นปัจจัยที่ช่วยให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงอย่างชัดเจนของราคาน้ำมันไม่ได้หมายความว่า ECB พร้อมจะหยุด ตรงกันข้าม น้ำเสียงของสมาชิกคณะกรรมการบริหารคนอื่นๆ ยังคงแข็งกร้าวอยู่ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์เพิ่งระบุว่าเงินเฟ้อจะยังอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ไปอีกระยะหนึ่ง Boris Vujcic รองประธาน ซึ่ง Zigman เข้ามารับตำแหน่งต่อจากเขาในโควตาของโครเอเชีย ระบุว่าทั้งเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน Isabel Schnabel ในการให้สัมภาษณ์กับ Die Zeit ได้ชี้อย่างชัดเจนถึงความจำเป็นของการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

ภาพรวมที่กำลังก่อตัวคือ แม้จะอยู่บนพื้นหลังของน้ำมันที่ถูกลง เสียงส่วนใหญ่ใน ECB ยังโน้มเอียงไปทางการเดินหน้ารัดกุมเชิงนโยบายการเงินต่อไป

ตัว Zigman เองก็แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเขาอยู่ในขั้วใด เมื่อถูกถามให้เลือกว่าจัดอยู่ในกลุ่มเหยี่ยว (hawks) หรือกลุ่มพิราบ (doves) เขาตอบโดยอ้างถึงประสบการณ์ส่วนตัว ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ที่เติบโตขึ้นมาท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในโครเอเชีย เขาได้เรียนรู้ว่าต้องระมัดระวังกับเงินเฟ้อและต้องลงมืออย่างทันท่วงทีเพื่อปกป้องผู้ที่เปราะบางที่สุด นี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจน สมาชิกคณะกรรมการบริหารคนใหม่มาพร้อมกับความเกลียดชังต่อเงินเฟ้อที่ฝังลึก ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับปีกสายเหยี่ยวของหน่วยงานกำกับดูแลในช่วงก่อนจะมีการหารือกันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สอง

สำหรับยูโร นี่เป็นปัจจัยสนับสนุนที่เป็นไปได้ แต่ผลกระทบที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับว่าการปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันจะเริ่มสะท้อนในข้อมูลเงินเฟ้อเร็วเพียงใด หากแรงกดดันเงินเฟ้อลดลงจากพลังงานที่ถูกลงเริ่มปรากฏในข้อมูลที่กำลังจะออกมา เหตุผลของฝ่ายสายพิราบจะยิ่งแข็งแรงขึ้น และการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมอาจถูกตั้งคำถาม

มุมมองทางเทคนิคปัจจุบันของ EUR/USD บ่งชี้ว่าฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านระดับ 1.1370 ให้ได้เสียก่อน จึงจะสามารถตั้งเป้าทดสอบระดับ 1.1415 ได้ จากตรงนั้นจึงจะมีโอกาสขึ้นไปถึง 1.1450 แต่การจะทำได้โดยไม่มีแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก ในด้านขาลง ผมคาดว่าจะมีแรงซื้อที่จริงจังเฉพาะบริเวณ 1.1330 เท่านั้น หากไม่มีแรงซื้อเกิดขึ้นบริเวณนั้น จะเหมาะสมกว่าที่จะรอจุดต่ำใหม่ที่ 1.1270 หรือเปิดสถานะซื้อบริเวณ 1.1230

สำหรับ GBP/USD ผู้ซื้อสกุลเงินปอนด์จำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3185 ให้ได้เสียก่อน จึงจะเปิดทางไปยังบริเวณ 1.3230 ซึ่งหากทะลุขึ้นไปได้ การปรับตัวขึ้นต่อจะเริ่มยากขึ้น เป้าหมายถัดไปอยู่ในโซน 1.3270 ในกรณีที่ราคาปรับลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดระดับ 1.3150 หากทำได้ การหลุดกรอบดังกล่าวจะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งกระทิง และดันให้ GBP/USD ลงไปหาแนวรับบริเวณ 1.3120 โดยมีโอกาสขยายลงต่อไปถึง 1.3100